世界快播：投資者對中海油的誤解
2023-03-19 09:28:56 來源：雪球網 小 中
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普通投資者對中海油的誤解，1，深海油氣田成本高。以中海油巴西貝拉梅羅油田為例，梅羅油田是里貝拉油田的一期工程，原油可採儲量33億桶，梅羅油田本身又分四期，每期原油儲量約8.25億桶，天然氣約550億方，合計約12億桶油氣當量，日產原油18萬桶，天然氣1200萬立方米，約合25萬桶油氣當量。梅羅油田總投資約200億美元，每期約50億美元，採用輕資產租賃fpso模式，fpso造價約36億美元。假設梅羅油田采用自建fpso模式，壽命25年，則項目fpso折舊約每桶1.6美元，其他投資折舊每桶4.2美元，項目桶油折舊合計約5.8美元，巴西深海鹽下油田的桶油操作成本也降到了每桶5美元以內，桶油折舊費和操作成本合計約10.8美元，屬于極低水平，可對比一下，沙特阿美該兩項費用約8美元，中海油該兩項費用約22美元。普通投資者的概念里貝拉油田水深接近2000米，還有極厚難鉆的鹽層，幾千米的井深，桶油開采成本一定很高，事實是桶油開采成本極低。主要原因是近些年鉆井技術的提升深海油田投資成本大幅降低，巨型fpso船雖然造價高但具有很高的規模效應，使得桶油開采成本很低，而且里貝拉是巨型整裝巨厚優質油田，單井日產量都是幾萬桶，單井產量極高，極大地降低了開采成本。雖然里貝拉油田是比較極端的優質深海油田，但也體現了海上油田這些年成本降低的主要原因，和陸上油田比較，海上油田有更大的待發現儲量潛力，更高的單井產量，更受益于新技術和新設備的不斷進步，這些特點在頁巖油上也體現出來了。中海油這些年在國內海上油田和國外參股的海上油田充分享受了以上好處。 2，中海油海外油氣田地緣政治風險。俄烏沖突下，俄羅斯原油因為被西方禁止和限價使用受到很大影響，但俄油在海外參股的油田并未受影響，中海油海外項目除了加拿大油砂礦是獨資開發，剩余海外項目都是參股項目，參照俄油海外參股油田目前狀況，中海油未來也不會受影響，而且中海油所產的油氣都是國內使用，國外也無法限制價格和制裁。至于有些人擔心海上油田在戰爭中被轟炸，這個可能性更低了。
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