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最近幾年在全球碳中和進程加速背景下，新能源車行業也迎來高速發展，尤其我國，為了實現彎道超車，政策的支持力度非常大。

新能源車的興起帶動了相關產業百花齊放，而電池是電動車的核心部件，過去幾年股市的大主線之一就是新能源車電池。

與此同時，儲能行業也大放異彩，所以電池板塊形成了“新能源車電池+儲能”兩大增長曲線。

(相關資料圖)

但電池板塊在持續大漲之后迎來調整，尤其今年，整個板塊表現都很低迷，在這樣的情況下，有人不禁會問，電池板塊還值得投資嗎？

為了解答這個問題，閣主特地寫了這篇分析，下面從幾個方面深入探討。

一、格局未變

新能源的爆發是我國“彎道超車”的典型案例，而這一切都來自全球的“碳中和”。

截至2022年4月份，全球已有100多個國家宣布或承諾在2050年左右實現碳中和的目標。

其中中國提出在2030年碳達峰、2060年碳中和的目標；

歐洲提升2030年原定減排目標，2050年實現碳中和（其中德國計劃最晚2050 年實現碳中和，英國 2030 年將禁售燃油車）；

美國提出2050年實現零排放；

日本同樣提出在2050年實現碳中和。

在這樣的大背景下，新能源行業迅速發展，我國從造車、購車、用車端三管齊下，為新能源汽車的普及提供有利的政策環境。

2020年11月，《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》正式通過，《規劃》指出了未來15年新能源汽車產業的發展方向，從技術創新、制度設計、基礎設施等方面支持新能源汽車產業加快發展步伐。

同時，《規劃》明確到2025年中國新能源汽車新車銷量占比達到20%左右。根據規劃估算，到2025年國內新能源汽車銷量可達643萬輛，復合增速約36%。

那實際情況怎么樣呢？

我國2015年汽車銷量2460萬輛，其中新能源汽車銷量33萬輛，滲透率僅為1.3%。

截至2022年我國汽車銷量2686萬輛，其中新能源汽車銷量689萬輛，滲透率已大幅升至25.6%。

資料來源：方正證券研究所

動力電池行業同樣在快速增長。

資料來源：方正證券研究所

在“碳中和”的大背景下，新能源發展已經被提到國家戰略層面，只要這個大格局不變，未來的趨勢就不會變。

二、現狀穩健

新能電池板塊今年出現了調整，而且調整幅度并不小，這對很多投資者來說非常打擊信心。

面對這樣的走勢，到底問題出在哪？

是新能電池的邏輯發生了改變？還是股市規律造成的波動？

回答這個問題前，我們先看一下今年1-2月份新能源汽車的銷量情況。

根據中汽協數據，今年2月我國新能源汽車產銷分別達到55.2萬輛和52.5萬輛，環比分別增長30%和28.7%，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率達到26.6%。

從車企情況看，2月比亞迪銷量達到19.3萬輛，同比增長119.4%。

造車新勢力方面，2月銷量整體呈上升趨勢：埃安和零跑交付量環比均實現三位數增長；理想汽車、蔚來汽車2 月交付量均超1.2 萬輛，同比增速達到90%以上；極氪、哪吒環比增長超50%。

資料來源：東方證券研究所

除了新能源汽車繼續高速增長，相關產業鏈落地項目也紅紅火火。

比如，2月23日，中山市人民政府與中創集團股份有限公司簽訂戰略合作框架協議，包括年產60萬噸新能源電池材料等產業項目將落戶中山，預計總投資超180億元；

2月22日，國軒高科年產10GWh 4695新能源電池項目簽約落地安徽合肥廬江縣；

溫州比亞迪新能源動力電池項目開工，該項目總投資65 億元，規劃產能20GWh；

駱駝股份擬在襄陽高新區內投建年產1200萬套低壓鋰電池生產基地和10GWh儲能鋰電池生產基地項目，總投資68億元；

SNE Research 3月2日發布的數據顯示，去年全球電動汽車電池和儲能系統裝機總量為812GWh，同比增加86%。電動汽車電池裝機量同比增加76%至690 GWh，儲能系統同比猛增177%至122吉瓦時。

政策端國內也沒有停止加大支持力度，斷斷續續依然有很多政策出臺。

所以整體看，新能電池現狀并沒有惡化，而板塊之所以出現調整，主要是因為前期漲幅太大，現在需要消化估值。

三、新能源電池ETF

從產業鏈看，新能源汽車產業鏈主要包括上游鋰電池及電機原材料、中游電機，電控，電池以及下游整車，充電樁和運營三個環節。

中游環節電池產業鏈相對比較復雜，主要由正極、負極、隔膜以及電解液組成。

動力電池產業中上游材料的成本占比最高，合計高達90%，其中正極材料成本占比最高，達到了40%，其次分別是隔膜（20%）、電解液（15%）和負極材料（15%）。

投資新能電池逃不出電池ETF（SZ159755）里的核心股。

2021年、2022年全球動力電池企業CR3分別為65%和64%。其中，寧德時代在2021年、2022年全球市占率分別達到33%和37%，裝機量連續位于全球第一。并且2022年全球前十大動力電池供應商中，中國企業占據六席，市占率超60%。

資料來源：方正證券研究所

新能電池不止用于動力電池，還廣泛應用于儲能領域，同時，5G建設也推動了儲能需求，同樣帶來新能電池增量。

四、總結

（1）新能源大趨勢不變，國家戰略地位不變；

（2）新能源今年表現依然穩健，基本面良好；

（3）新能電池裝機量持續放大，儲能領域增長依然強勁；

（4）新能電池調整原因為前期漲幅太大，需要消化估值，邏輯并未發生改變。

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