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前言：可樂(lè)決定投資一只股票之前，首先要分析這是不是一家好企業(yè)，好企業(yè)是買(mǎi)入股票的前提，是時(shí)間的朋友。

毫無(wú)疑問(wèn)，今天的主角伊利股份是一家好企業(yè)，不但好，而且還是A股為數(shù)不多真正有價(jià)值的幾家企業(yè)之一。

可樂(lè)對(duì)伊利股份甚是偏愛(ài)，但可樂(lè)始終沒(méi)有重倉(cāng)持有過(guò)伊利股份，因?yàn)殚e置現(xiàn)金流和伊利股份價(jià)值區(qū)域的價(jià)格重來(lái)沒(méi)有重疊過(guò)，要么有現(xiàn)金流伊利股份沒(méi)好的擊球區(qū)出現(xiàn)，要么擊球區(qū)到了，沒(méi)有現(xiàn)金流買(mǎi)入了，這是個(gè)無(wú)奈的事情。

(資料圖片僅供參考)

可樂(lè)談?wù)剬?duì)伊利股份的幾大看點(diǎn)。

1: 伊利的品牌力深入人心，可樂(lè)每次買(mǎi)牛奶甚至買(mǎi)雪糕，都要看一下是不是伊利或蒙牛的產(chǎn)品，如果是才會(huì)放心購(gòu)買(mǎi)，相信很多人像我一樣，這種購(gòu)買(mǎi)看品牌的行為，是伊利最成功的地方。

2:營(yíng)銷(xiāo)力度大，伊利股份每年的銷(xiāo)售費(fèi)用接近200億，是扣非凈利潤(rùn)的好幾倍，這種力度是后來(lái)者可望不可及的存在。ps：伊利股份未來(lái)想讓年凈利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，適當(dāng)減少一下銷(xiāo)售費(fèi)用即可。

3: 伊利的品牌力是日積月累的成果，不是一朝一夕就能看到成果的，在可樂(lè)視野范圍內(nèi)，還沒(méi)有哪家企業(yè)能對(duì)伊利蒙牛的地位構(gòu)成威脅，能打敗蒙牛和伊利的只有他們自己，那就是產(chǎn)品和企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了問(wèn)題，“三聚氰胺”事件，相信給整個(gè)行業(yè)敲響了警鐘，這種事情可樂(lè)認(rèn)為不會(huì)再出現(xiàn)了。

4:國(guó)內(nèi)人均消費(fèi)消費(fèi)量低于國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)，低于日韓3倍的量，與歐美相比更有5倍差距，這說(shuō)明我國(guó)的奶制品有很大的消費(fèi)增長(zhǎng)空間。ps：雖然國(guó)外對(duì)奶制品有著基因般的喜愛(ài)，國(guó)內(nèi)永遠(yuǎn)也不會(huì)與國(guó)外消費(fèi)量持平或超越，但翻一倍的消費(fèi)量是可行的。

5:目前伊利無(wú)論在研發(fā)新產(chǎn)品上還是開(kāi)闊奶粉賽道上，都處在行業(yè)一流水平，這種優(yōu)秀的人比你更努力的例子，發(fā)生在了伊利身上。

6:雖然伊利股份22年第三季度不如預(yù)期，但可樂(lè)也看到了財(cái)報(bào)亮眼的一面，奶粉及奶制品收入187.28億元，上年同期為116.69億元，同比增長(zhǎng)60.50%；冷飲產(chǎn)品收入92億元，上年同期為69.47億元，同比增長(zhǎng)32.43%；其他產(chǎn)品收入3.11億元，上年同期為1.49億元。按銷(xiāo)售模式分類(lèi)，經(jīng)銷(xiāo)模式收入895.40億元，直營(yíng)模式收入28.02億元；新的增長(zhǎng)曲線已有，何愁未來(lái)？

7:看企業(yè)不要只看一個(gè)年度業(yè)績(jī)，更不要只看單季度業(yè)績(jī)，要看企業(yè)的未來(lái)如何，買(mǎi)企業(yè)就是買(mǎi)未來(lái)，今年凈利潤(rùn)基數(shù)低也許是個(gè)好事，給明年增長(zhǎng)留出了空間。

8:做財(cái)務(wù)的都知道企業(yè)凈利潤(rùn)其實(shí)是可調(diào)的，單個(gè)季度甚至單年度凈利潤(rùn)代表不了一家企業(yè)未來(lái)會(huì)如何，真正能代表企業(yè)的是總營(yíng)收是否持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率是否穩(wěn)定，新產(chǎn)品增長(zhǎng)率如何？值得一提的是伊利產(chǎn)品毛利率還提升了1.4%，這是比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)還要重要的地方。

9:伊利產(chǎn)品矩陣非常豐富，目標(biāo)是成為世界乳企巨頭。公司按照世界級(jí)乳企標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行多元化發(fā)展，產(chǎn)品系列及服務(wù)劃分，以事業(yè)部的形式，構(gòu)建了液態(tài)奶、奶粉、冷飲、酸奶、健康飲品、奶酪六大產(chǎn)品業(yè)務(wù)群。各產(chǎn)品線區(qū)分不同價(jià)位帶的產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣豐富齊全，競(jìng)爭(zhēng)力處于主導(dǎo)地位，成長(zhǎng)空間很大。

10:伊利的賽道非常好，雖然市場(chǎng)進(jìn)入了飽和期，但奶制品和健康掛鉤，并且經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，要培養(yǎng)國(guó)人每日喝奶的習(xí)慣不是一朝一夕就能改變的，需要持之以恒的堅(jiān)持。

11:擴(kuò)建的工程有望在今年完成。伊利想要繼續(xù)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額，提高市場(chǎng)占有率，必須把產(chǎn)能提高，現(xiàn)在的產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上消費(fèi)需求，所以伊利股份早在2019年的時(shí)候就開(kāi)啟了新一輪產(chǎn)能擴(kuò)建，這一輪擴(kuò)建有望在2023年完成，2024年投產(chǎn)，可樂(lè)非常看好新產(chǎn)能線對(duì)伊利股份的幫助，有望助力伊利沖擊世界前三乳企。

12:伊利股份管理層提出2030年想要沖擊世界第一乳業(yè)的目標(biāo)，目前排名世界第二的雀巢市值3萬(wàn)億RMB，2030想要完成這個(gè)目標(biāo)基本沒(méi)有可能。雖然完成不了，但如果能縮小雙方的差距，也是一種成功。目前伊利股份和雀巢的市值差距15倍，這也意味著伊利股份的市值具有較大的提升空間。

13:伊利股份目前的狀態(tài)是在蓄力，一旦某個(gè)點(diǎn)的預(yù)期發(fā)生變化，股價(jià)會(huì)在1-2月內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，在股市，10%的時(shí)間用來(lái)布局，80%的時(shí)間用來(lái)等待，10%的時(shí)間用來(lái)收獲。

14:一家企業(yè)能否實(shí)實(shí)在在為股東創(chuàng)造價(jià)值，分紅是一項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)。伊利股份累計(jì)分紅365.89億，募資184.61億，分紅遠(yuǎn)大于募資，從2018年以來(lái)，伊利股份的分紅每年都會(huì)提高，2020-2022受到疫情的影響很多企業(yè)都會(huì)少分或者不分，伊利管理層不少反增的舉措是對(duì)股東權(quán)益的負(fù)責(zé)，顯然伊利股份通過(guò)了分紅考核。

15:巴菲特有可口可樂(lè)，我們有伊利股份，伊利股份屬于慢慢讓人變富的股票，我們需要有巴菲特10%的耐心，把錢(qián)交給優(yōu)秀的企業(yè)，是件讓人放心的一件事。

16:北向資金已經(jīng)買(mǎi)入了伊利股份18.16%股權(quán)，距離頂額買(mǎi)入僅差一步之遙。

17:伊利股份19年到22年這4年看似在原地踏步走，其實(shí)伊利在背后默默做了很多事，19年開(kāi)始擴(kuò)建的工程馬上就能投產(chǎn)了，開(kāi)辟的新產(chǎn)品線也得到了市場(chǎng)的熱情反饋，一切都朝著美好的方向進(jìn)行中。

18:最后，可樂(lè)運(yùn)用技術(shù)派技術(shù)分析伊利股份最近的股價(jià)走勢(shì)。周線上有個(gè)缺口已經(jīng)回補(bǔ)，這是一個(gè)極佳的買(mǎi)點(diǎn)信號(hào)，無(wú)論在技術(shù)層面還是價(jià)值區(qū)域?qū)用娑夹纬闪舜骶S斯雙擊。

重點(diǎn)說(shuō)下可樂(lè)認(rèn)為的伊利絕佳投資點(diǎn)位，1800億以下是絕對(duì)的低估，目前1991億，距離還有191億，但現(xiàn)在也屬于可狩獵的范圍。

1800-2000是合理的估值，今年利潤(rùn)大概在85-92億之間，目前pe在20-23之間，隨著明年的產(chǎn)能提升，新產(chǎn)品的高速增長(zhǎng)，伊利股份的利潤(rùn)會(huì)有大幅度提升，利潤(rùn)破百億只是時(shí)間問(wèn)題。這個(gè)估值內(nèi)買(mǎi)入可安心睡大覺(jué)，賺多賺少要看持有的時(shí)間，擁有足夠的耐心才能擁有更多的財(cái)富。

市場(chǎng)先生給機(jī)會(huì)的時(shí)候一定要珍惜，好的機(jī)會(huì)不常有，可能幾年才出現(xiàn)一次！

總結(jié)：伊利股份是A股為數(shù)不多真正的價(jià)值投資標(biāo)的，企業(yè)的產(chǎn)品看得見(jiàn)摸得著，賺的是真金白銀，企業(yè)重來(lái)也不搞噱頭和概念，是一家低調(diào)務(wù)實(shí)的企業(yè)，可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，伊利股份在30年后依舊會(huì)存在，其他公司就不一定了。

你不能等到伊利股份成為世界前三乳企，市值3000-4000億的時(shí)候才如初夢(mèng)醒，樂(lè)家軍的成員不能做這種傻事。

現(xiàn)在的伊利猶如30的格力，不要因?yàn)橐晾罱蓛r(jià)大幅回撤而去否認(rèn)他的優(yōu)秀，看到股價(jià)漲就說(shuō)好，跌就罵娘的人，都是見(jiàn)風(fēng)使舵的主，他們心中沒(méi)有價(jià)值尺去衡量企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，他們只在意股價(jià)短期的波動(dòng)，這種人的話(huà)不要去理會(huì)，會(huì)影響你的持股信心。

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