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剛才，看到股友@木公弓也《捉不住的胰島素行業》一文網頁鏈接，全文如下：

雖然很多老人為我科普了不少關于糖尿病行業的關鍵信息，也有當事者（患病者）的真是感受，但是我還是那個邏輯：

你們對未來糖尿病人群總數增加過于樂觀。

(資料圖片)

2021年5月11日上午10時，國新辦舉行新聞發布會，介紹第七次全國人口普查主要數據結果并答記者問。國家統計局局長寧吉喆在會上通報，全國人口共141178萬人，與2010年的133972萬人相比，增加了7206萬人，增長5.38%；年平均增長率為0.53%。數據表明，我國人口10年來繼續保持增長態勢。

年平均增長0.53%，哪怕我假設未來老齡化加劇且糖尿病患者年輕化，給1%的增長率，10年總量相差7098萬，差不多是過去10年增長總量。我們還是用老數據來假設，2010年通化東寶歸母凈利潤是1.78億，2021年通化東寶歸母凈利率是13.08億，差不多是7.34倍。也就是說，我們按照過去10年增長的邏輯，未來通化東寶增長會更迅猛。但是，過去10年的增長可復制嗎？

增長的原因：

1、經濟總量增加，醫保、老百姓口袋錢增加

2、技術發展降費，但總量人數增加，可就醫人數增加

那未來10年可能增長的原因？

1、經濟總量增加？不大可能，除非有突破性發展。

2、醫保？更不可能，只能看到醫保費用越來越少。

3、老百姓口袋？參考1，不可能。

那未來10年還有什么利空？

1、集采。集采本質上對醫藥行業確實是打擊的，除了一些新興掌握技術行業，其他的，都只能以價換量。單純來說，甘李藥業以50%-70%的降費才能換來一定份額的三代，降價5-7成，你覺得要以多少的量才能追回之前可以賺到的錢？

2、國外穩定胰島素行業的擠占。國外市場格局在變化GLP-1等新技術在更替傳統胰島素，大廠在淘汰二代胰島素。但是我們還是以二代為主。近期集采也可以看出，三代的甘李需要依靠大幅度降費才能獲得市場份額，也就是說，國外廠商如果沒有轉變，那中國市場可以作為一個比較好的過渡期，淘汰后的二代，或者是等待變革的三代可以作為特定消費地區產物，增加收入。降價競爭本身不是一個好的良性競爭環境。

唯一可以一說的，是哪天真的胰島素也成為了內循環產物，或者說國內胰島素產業真的被打出了保護牌，防止卡脖子牌。那這個跡象現在有嗎？我覺得沒有，集采也歡迎國外大品牌，技術上也沒有說禁止出口到中國，另外，還有醫藥本身有人道主義側重，大概率也不可能。

幾位老人一直在給我科普，通化東寶的生產能力，成本控制能力都屬于世界前列，在量可保持的前提下，成本控制可以達到某種高度。我是不樂觀的。

從甘李三代大幅度降費可以看到，今后哪怕能保證成本控制，可是面對如此大的降價幅度，你有多少底氣說：我一定可以從量中補回來缺的？

另外，患者說他們感受到了實在的好處。當然，因為進醫保，降費，根本上確實能幫助患者減少支出，可是從醫保總量出發來考慮呢？未來的政策，必定是越來越考慮降低醫保成本。

最后，醫藥公司本質上是研發公司，沒有足夠的現金收入就肯定不會促進技術發展，因為更迭需要付出，人力、物力都需要，這個行業本質上就需燒錢，現在錢都這么難賺了，還怎么燒 ？

對@木公弓也 兄弟的上述觀點，我有不同的認識和理解。

事實與理由：1.人口結構：老齡化問題

我國嬰兒潮一代（60年代初-70年代中期）進入60歲。老年人口數量多，人口老齡化速度快。截至2021年底，全國60歲及以上老年人口達2.67億，占總人口的18.9%；65歲及以上老年人口達2億以上，占總人口的14.2%。據測算，預計“十四五”時期，60歲及以上老年人口總量將突破3億，占比將超過20%，進入中度老齡化階段。2035年左右，60歲及以上老年人口將突破4億，在總人口中的占比將超過30%，進入重度老齡化階段。

2.糖尿病年輕化趨勢

年輕人的糖尿病患病率逐漸增高，發病年齡也越來越年輕化，現在20歲甚至10多歲的青少年都有糖尿病的傾向或者已經發生糖尿病問題。誘發糖尿病最重要的原因還是自身的健康管理問題，例如肥胖、少運動、長期久坐導致身體代謝異常和胰島素抵抗，而導致的血糖增高。

3.妊娠糖尿病

除了糖尿病的發病年齡越來越年輕外，患上妊娠期糖尿病的準媽媽數量也呈明顯上升趨勢，其在我國孕婦中的發病率約為12%-18%。妊娠期糖尿病對母嬰都會產生嚴重的不良影響。可導致胎兒死亡率增高、胎兒畸形、羊水過多、流產、胎兒生長受限或巨大兒等危害。

4. 糖尿病診療率、知曉率非常低

我國成人糖尿病患病率從2013年的10.9%增加到2018年的12.4%，但2018年糖尿病知曉率僅為36.7%，治療率為32.9%，在接受治療的患者中控制達標率為50.1%，整體糖尿病患者血糖達標率僅為16.5%，總體仍處于低水平。此外，參考國際上公認的美國糖尿病協會（ADA）診斷標準，2013-2018期間我國成人糖尿病前期患病率也從35.7%上升到38.1%，防控形勢不容樂觀。

5. 糖尿病患者胰島素使用率低

據IDF統計，國內僅有2%的糖尿病患者使用胰島素類藥物控制血糖，而這一比例在美國約為30%。2019年中國糖尿病患者年人均醫療費用約為936.2美元；而以美國為例，糖尿病患者人均年醫療支出高達9505.6美元。

6.《預計2030年中國胰島素市場容量達到 20%》

胰島素行業可以用患者人數、治療率、治療中使用胰島素制劑的比例和年用藥費用為參考因素，大致測算出未來幾年的市場規模變化。2020年糖尿病治療中使用胰島素的比例參考諾和諾德公布的全球用藥數據，2022年集采實施后，這一比例將有所提升。2020年胰島素平均單價為81.85元/盒，綜合考慮計量和使用頻率，2020年年治療費用為1920元，集采實施后，治療費用將驟降。可以發現，集采政策影響下，未來幾年我國胰島素行業市場規模將面臨腰斬。

隨著近年來物質生活水平的提高發病率不斷增加，我國胰島素市場非常巨大。到 2030 年全球糖尿將會成為第七大死因，胰島素作為糖尿病治療最重要的藥物，其市場占到降糖藥市場的 50-55%。

中國胰島素市場未來的增長潛力巨大。預計中國胰島素市場容量將在2030年達到 20%。屆時，國內胰島素市場容量將近 800億人民幣。 在發達國家市場中，重組胰島素類似物已成為市場主導產品，占全球胰島素銷量的 60%左右;若以銷售額計算，重組胰島素類似物占全球胰島素市場份額已超過 80%。未來，三代胰島素還是大趨勢。

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7.《機構稱2045年新興國家糖尿病患者將增50%，涉及5.6億人，多國計劃加倍征糖稅》

據國際糖尿病聯合會預測，到2045年，亞洲和非洲的糖尿病患者總數預計將達到5.6億，比2021年增長50%。南亞的患者人數預計將增長70%，達到2.2億，而撒哈拉以南非洲地區預計將增長2.3倍，達到5500萬。相比較非洲，歐洲和北美的增幅預計僅為 1.1至1.2倍。

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8. 補充：球友@弓真提供的資料

《中國糖尿病報告（2000年-2045年）：10年增長50％，半數患者尚不知情》

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二代胰島素市場趨勢簡要分析：

國際市場看

“在發達國家市場中，重組胰島素類似物已成為市場主導產品，占全球胰島素銷量的 60%左右；若以銷售額計算，重組胰島素類似物占全球胰島素市場份額已超過 80%”。不難看出，即便西方發達國家，二代胰島素還有相當的占比。廣大發展中國家、欠發達國家占比應該還會大一些。據我了解，少數歐盟國家二代胰島素市場還不小。

國內市場看

“2030年國內胰島素市場容量將近 800億人民幣”。先姑且認為報告預測是正確的，800億元市場的（按照發達國家二代胰島素銷售額占比）20%就是160億元，打折，再打折，也是一個不小的數字，足以喂飽、養肥通化東寶了，更何況通化東寶胰島素類似物商業化進程也非常快。

友情提示：引用數據來自媒體，注意研究源數據的準確性。

$通化東寶(SH600867)$$甘李藥業(SH603087)$

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