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哈哈哈，我一開始也被忽悠了。

不過能問出這個問題，就說明我們比國內(nèi)xx機構(gòu)要強很多了。

(資料圖片僅供參考)

在解釋二疊紀牌原油會不會從天上掉下來之前，我們來先來看看為什么要研究的美國的原油產(chǎn)量。

美國牌原油供應有多強？

公司Enverus稱，2021過去十年，以二疊紀為主的美國頁巖油占全球原油產(chǎn)量增長的90%。這是什么概念呢？我做了一張歷年美國原油產(chǎn)量在世界原油產(chǎn)量中的占比圖：

藍色柱子是美國原油產(chǎn)量，黃色柱子是歐佩克原油產(chǎn)量，紅線是美國原油產(chǎn)量在二者之和中的占比。2010年美國發(fā)生頁巖革命，美國原油產(chǎn)量迅猛增長，對世界原油供應的影響越來越大，而歐佩克的原油產(chǎn)量則一直保持小幅上下震蕩，20年來都沒有出現(xiàn)明顯的增長。

早在2018年，美國原油產(chǎn)量就已經(jīng)超越沙特阿拉伯，登頂全球第一！

當然，美國鉆機對美國原油產(chǎn)量的影響也有周期性，2010年左右美國開啟頁巖革命，2014年美國國內(nèi)頁巖油產(chǎn)量超越常規(guī)油，從這個時候我們就可以發(fā)現(xiàn)，美國鉆機數(shù)與美國原油產(chǎn)量相關性較高的時間段明顯延長，或許可以換句話來說：敏感的時間更長了。

2018年不太敏感，原因是經(jīng)濟不好，需求不足，存量產(chǎn)能還大。

至于美國國內(nèi)頁巖油的強勁增長情況，2014年美國國內(nèi)頁巖油產(chǎn)量首次超過國內(nèi)常規(guī)油產(chǎn)量，2020年雖然遭到了疫情打擊，但已然占比接近70%，七大頁巖油產(chǎn)區(qū)撐起了美國原油產(chǎn)量，其中以二疊紀盆地產(chǎn)區(qū)為首。

直觀來說，就是下圖：

2022年末，二疊紀盆地原油產(chǎn)量已占美國各主力產(chǎn)區(qū)總產(chǎn)量的61%，遙遙領先！

為什么二疊紀盆地原油產(chǎn)量如此強勁？

從地質(zhì)上來說，二疊盆地位于德克薩斯州和新墨西哥州，發(fā)育于中石炭世的開闊海域。現(xiàn)今的二疊盆地主要由特拉華盆地、中央臺地和米德蘭盆地組成[1]。縱向上擁有多套頁巖油層系，如全盆分布的二疊系Wolfcamp組、特拉華盆地的Bonespring組和米德蘭盆地的Spraberry組，其中Wolfcamp組潛力最大[2]。Wolfcamp 組為一套復雜的地層單元，在盆地邊緣主要為富有機質(zhì)頁巖和泥質(zhì)碳酸鹽巖，由上到下分為4段，有利目的層厚度大于304.8 m，孔隙度 4%~8%，總有機碳含量1.0%~8.0%。二疊盆地多套烴源巖目前均處于生油階段，Wolfcamp組處于生油高峰期，典型井的氣油比可從0到12 000以上，大部分地區(qū)為油氣同出的凝析油氣。二疊盆地既有通過側(cè)向運移和垂向運移向上覆常規(guī)儲集層供油的良好條件，又有向緊鄰致密儲集層供油和原位頁巖油富集的物質(zhì)基礎，奠定了該地區(qū)巨大的資源潛力[3]。

太難了吧！這可怎么看得懂呀......

其實機構(gòu)多半也不懂，他們復制粘貼倒是爐火純青。（笑）

二疊紀牌原油能一直飛下去嗎？未來怎么走？那么就建個簡單的模，直接說結(jié)果！

頁巖油的勘探開發(fā)包括礦權(quán)購置、鉆井、完井、油田基礎設施建設、油氣的采集和處理、運輸、污水處理等過程[4]，鉆完井成本約占頁巖油勘探開發(fā)井口成本的60%左右。簡單來說，要想鉆出一口生產(chǎn)井，企業(yè)首先就要擴大資本開支，資本開支轉(zhuǎn)化為鉆機，然后再進行壓裂。

這里選取兩個自變量：二疊紀鉆機（rig）、美國壓裂船隊（Frac Crew），壓裂船隊數(shù)據(jù)只有全美國的，不過規(guī)律是一樣的。為了剔除疫情爆發(fā)導致的異常數(shù)據(jù)，并使得模型更具有時效性，研究疫情后二疊紀盆地原油生產(chǎn)情況，選取2021-2022年作為時間范圍。

為了更直觀，先做張圖：

疫情后美國鉆機和壓裂活動恢復都比較平穩(wěn)，二者的相關性比較高，符合自然規(guī)律。

對待會需要用到的自變量做一次相關分析：

都是兩顆星星（p<0.01），相關性非常好。

非常非常關鍵的，做一次回歸分析：

將二疊紀鉆機數(shù)、壓裂船隊、WTI原油現(xiàn)貨價格作為自變量，而將二疊紀原油實際產(chǎn)量（桶/天）作為因變量進行線性回歸分析。從上表可以看出，模型公式為：二疊紀原油實際產(chǎn)量（桶/天）=2892892.329 + 6698.104*二疊紀鉆機數(shù) + 3683.546*壓裂船隊-8895.425*WTI原油現(xiàn)貨價格。

模型R方值為0.841，意味著二疊紀鉆機數(shù)壓裂船隊、WTI原油現(xiàn)貨價格可以解釋二疊紀原油實際產(chǎn)量（桶/天）的84.1%變化原因，擬合程度很好。對模型進行F檢驗時發(fā)現(xiàn)模型通過F檢驗(F=37.043，p=0.000<0.05)，也即說明模型構(gòu)建有意義。VIF值小于10，多重共線性問題不顯著。

現(xiàn)在來檢驗這個公式的有效程度：

回歸模型的有效度是將自變量（二疊紀鉆機數(shù)、壓裂船隊、WTI原油現(xiàn)貨價格）代入回歸方程，得到回歸方程預測值與實際值的誤差比，誤差比在10%以內(nèi)，則認為此方程式有效的。

2021年2月霸王寒潮導致美國頁巖油普遍大幅減產(chǎn)，因此剔除該異常值。

平均誤差比為：-0.6%，遠小于10%，因此認為此模型有效！

最激動人心的時刻來了，代入本周變量！

WTI原油現(xiàn)貨價格取上周期貨均價：77美元/桶；

上周二疊紀盆地鉆機數(shù)：339臺；

上周壓裂船隊數(shù)：276臺。

得出的預測產(chǎn)量結(jié)果為：5488678桶/天。1月二疊紀盆地實際產(chǎn)量5622573桶/天，那么這意味著上周二疊紀盆地原油產(chǎn)量要比1月少約每天13.4萬桶！

到底是哪家機構(gòu)還在發(fā)2023年美國原油產(chǎn)量超越1300萬桶的春秋大夢！

二疊紀盆地周鉆機數(shù)不斷減少，上周減少6臺至339臺，延續(xù)了前幾周的下降趨勢。一般來說，頁巖油鉆機數(shù)領先頁巖油產(chǎn)量1.5-2個月，現(xiàn)如今二疊紀盆地鉆機數(shù)已經(jīng)喪失了2021年初以來迅猛增長的態(tài)勢，進入“高原期”，甚至下跌趨勢還延續(xù)了近幾周。

我們怎能想象到二疊紀盆地原油產(chǎn)量會大幅偏離上面的模型，孤獨地奪路狂奔呢？這是不符合自然規(guī)律的。想想也是，系統(tǒng)性金融風險山雨欲來，油價因各種奇怪的因素疲軟甚至今天還暴跌了，哪個生產(chǎn)商有興趣增加資本開支呢？慈善家都不會這樣捐錢！

此外，在疫情前的打井繁榮期，美國原油增長引擎除了二疊紀盆地外，還有巴肯、鷹福特，可惜一場疫情下來后兩者都熄火了，油氣產(chǎn)量早已背離（具體可看網(wǎng)頁鏈接），如今后兩者的原油產(chǎn)量僅僅收復了因疫情出現(xiàn)的跌幅的一半左右，其中鷹福特的原油產(chǎn)量甚至在2015年就從巔峰上走下來了，這還不是2019年呢！

回到剛開始那段話，研究公司Enverus稱，2021過去十年，以二疊紀為主的美國頁巖油占全球原油產(chǎn)量增長的90%。現(xiàn)在想讓美國頁巖油保持增長，約等于要已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)的二疊紀盆地一拖六，你們說這產(chǎn)量達不達峰？

而當美國頁巖油產(chǎn)量達峰時，未來又會如何呢？

參考文獻

[1]李倩文,馬曉瀟,高波,陳新軍. 美國重點頁巖油區(qū)勘探開發(fā)進展及啟示[J]. 新疆原油地質(zhì),2021,42(05):630-640.

[2]白國平,邱海華,鄧舟舟,王文庸,陳君.美國頁巖油資源分布特征與主控因素研究[J].原油實驗地質(zhì),2020,42(04):524-532.

[3]黎茂穩(wěn),馬曉瀟,蔣啟貴,李志明,龐雄奇,張采彤. 北美海相頁巖油形成條件、富集特征與啟示[J]. 油氣地質(zhì)與采收率,2019,26(01):13-28.

[4]楊國豐,周慶凡,盧雪梅. 頁巖油勘探開發(fā)成本研究[J]. 中國石油勘探,2019,24(05):576-588.

$中國海油(SH600938)$$新潮能源(SH600777)$$中國石油(SH601857)$

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