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最近，公募基金的一季報密集發布了。昨天看到中庚基金已經發了一季報的公告，我買的中庚小盤價值，應該是目前持倉里最賺錢的“小盤基金”了。

今年以來收益13.18%（截至2023年4月18日），同期偏股基金收益為3.26%，超越市場平均水平近10%。

我感覺更幸運的是，丘棟榮目前在管的有5只產品，今年以來中庚小盤價值的收益最高，是其在管的港股產品收益率的一倍多。

(資料圖片)

究其原因，一是小盤價值一季度保持了高倉位運作，其季報里公布的股票倉位比例為92.2%，所以年后這波反彈跟上了。（咱就說，長期投資還是得永遠熱淚盈眶）

更重要的是，該基金主要是投小盤股，其投資范圍約定為：投資于基金界定的小盤價值型股票資產，占非現金基金資產的比例不低于 80%。

今年小盤股明顯漲得比大盤股要好，我們看今年以來滬深300、中證500和中證1000的收益對比。

中證1000的收益為10.89%，比滬深300收益高4.36%，同時，我們也能看出來丘棟榮的小盤產品，對比整個小盤風格還有一定的超額收益。

不過，中庚小盤價值一季度份額增加了0.94億份，目前規模接近87億元了，這對于我們持有人來說心里還是有點難受的，畢竟這是一只明確投資于小盤價值風格的基金，規模對于投資本身的影響，比投資于大盤風格的要更大。

“當前至未來一段時期，基本面內升外降的局面仍較為明確，國內兩新兩強（新周期、 新班子、強制造、強突破）的特征明顯，正向循環是逐步放大的，需要保持耐心?！?/p>

“值得關注的是海外高息尾部的風險，硅谷銀行等暴露的金融風險促使歐美央行火速出手，但未來仍可能有非線性風險的展現，市場較難預期而更易高波動。”

“A股的上漲帶動了整體估值水平小幅提升，各類估值指標仍處于較低位置，風險溢價水平有吸引力，息債比處于歷史95%分位以上，且隨著企業盈利見底回升，權益資產機會大于風險。進一步從結構上看，僅有大盤成長一類的股票的估值顯著偏貴?！?/p>

另外，丘棟榮特別說明了在過去兩年明顯偏好小盤股，考慮到基本面改善和盈利回升（小盤漲多了），目前風格上會調整至到（相對）更為均衡一些。

首先，還是會主要在中小盤里做挖掘，挖掘的標準主要是以下三個：

比如以基本金屬為代表的資源類公司。目前基本金屬總體呈現出的低產能彈性、低庫存、相對低價格的三低特征，有利存量資產價值，一旦需求好轉則價格具有彈性，而且估值也處于歷史低位。

市場溫度42.18℃，整體處于正常偏低的位置，但是行業之間的差別較大，可能每個人的體感會不盡相同。

@喜胖不胖

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