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今天看到一篇自媒體文章，標(biāo)題起的很嚇人，說(shuō)什么煤價(jià)迎來(lái)至暗時(shí)刻，嚇得我趕緊去查了一下北港的價(jià)格，發(fā)現(xiàn)5500的大卡的煤炭還在1080，不禁嘴角微微上揚(yáng)，這不還高于長(zhǎng)協(xié)價(jià)大幾百塊嗎？哪來(lái)的至暗時(shí)刻。說(shuō)到底商品的價(jià)格終究還是取決于供需，前兩天煤炭江湖那個(gè)小胖子主持人說(shuō)根據(jù)他們內(nèi)部數(shù)據(jù)，去年動(dòng)力煤過(guò)剩了7000萬(wàn)噸，這也是今年開(kāi)年各環(huán)節(jié)庫(kù)存都很高的主要原因之一。接下來(lái)我們從供應(yīng)端分析一下今年的供應(yīng)形式，從各省公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年山西要增產(chǎn)6,000萬(wàn)噸，內(nèi)蒙7600萬(wàn)噸，新疆8,000萬(wàn)噸，陜西沒(méi)什么增量，大概就是400萬(wàn)噸的樣子，但是陜西有個(gè)綜合治理明盤，現(xiàn)在已經(jīng)出煤了，產(chǎn)量后面會(huì)到10萬(wàn)噸/天的樣子，估計(jì)今年可能也會(huì)有個(gè)3000萬(wàn)噸的產(chǎn)量。上面這樣七七八八加起來(lái)就有2.5億噸了，所以不要相信某些大v給你們洗腦說(shuō)煤炭產(chǎn)量很難增長(zhǎng)啊，都已經(jīng)挖空啦之類的話，這不潞安陜煤公告2月產(chǎn)量又增加25%和15%了。另外前兩月山西前兩月已經(jīng)增產(chǎn)2100萬(wàn)噸，完成全年6000萬(wàn)噸任務(wù)板上釘釘了。所以不用太去懷疑人家政府工作報(bào)告上列出來(lái)的數(shù)字，人家都是有所本的，即使最后完成不了，也大差不差。接下來(lái)說(shuō)進(jìn)口煤，Q1進(jìn)口煤增加了4117萬(wàn)噸，全年增加8000萬(wàn)噸應(yīng)該沒(méi)什么壓力吧。這樣看下來(lái)，假設(shè)今年消費(fèi)和去年一樣，那么去年的產(chǎn)量會(huì)有7000萬(wàn)噸過(guò)剩，加上前面算的今年增量，今年供應(yīng)會(huì)有7000+6000+7600+8000+400+3000+8000=4億噸過(guò)剩。說(shuō)完供給再說(shuō)說(shuō)消費(fèi)，前兩月數(shù)據(jù)大家都知道了，火電微降，3，4月因?yàn)槿ツ晟虾Ｒ咔榉饪氐年P(guān)系，火電日耗可能會(huì)上漲一點(diǎn)。關(guān)鍵還是要看夏天用電高峰，去年百年一遇大旱高溫，7/8月高峰日耗同比達(dá)到15%，即使是這樣，去年迎峰度夏期間煤炭?jī)r(jià)格總體保持穩(wěn)定，這也間接說(shuō)明去年動(dòng)力煤供應(yīng)形勢(shì)其實(shí)是偏寬松的，反倒旺季結(jié)束了，10月份因?yàn)榇笄鼐€疫情影響運(yùn)輸，港口煤價(jià)飆漲，5500去到1600元以上。今年的天氣，持續(xù)三年的拉尼娜3月份已經(jīng)結(jié)束，根據(jù)預(yù)報(bào)夏秋季很可能轉(zhuǎn)厄爾尼諾，副高偏東偏南，臺(tái)風(fēng)活躍，七八月多雨，去年那種干熱天氣大概率不會(huì)出現(xiàn)了。所以今年夏季高峰水電出力正常的話，經(jīng)濟(jì)如果還像現(xiàn)在這樣不溫不火，今年的火電能跟去年持平就已經(jīng)燒高香了。那么這么多的煤炭過(guò)剩，你說(shuō)接下來(lái)煤價(jià)會(huì)怎么走？當(dāng)然煤價(jià)下降，對(duì)于一些長(zhǎng)協(xié)比例高的公司，有產(chǎn)能增量可以以價(jià)補(bǔ)量的，或者像神華這樣，又有煤又有電，又有碼頭有鐵路的公司業(yè)績(jī)影響可能不會(huì)那么大，股價(jià)就更難說(shuō)了，分紅啊，市場(chǎng)整體估值啊，資金偏好什么的，影響因素就更多了。但是今年這煤，它真的已經(jīng)不缺了。$國(guó)電電力(SH600795)$ $兗礦能源(01171)$ $中國(guó)神華(01088)$ 兗礦能源 中國(guó)神華 陜西煤業(yè) 大唐發(fā)電 華潤(rùn)電力 華能國(guó)際 華電國(guó)際

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