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——基金經(jīng)理畫像：博時(shí)基金·田俊維

當(dāng)下，投資中小盤風(fēng)格有兩大難點(diǎn)：

(相關(guān)資料圖)

田俊維加盟博時(shí)后的代表作是博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，2021-11-05任職，截至2023-3-17，業(yè)績?yōu)?.23%，依然大幅戰(zhàn)勝了滬深300（藍(lán)線）和市場平均（紅線），區(qū)間業(yè)績排名為53/2517（2%）。

該區(qū)間內(nèi)，市場風(fēng)格偏小盤，下圖紅線為凈值，黑線為相對中證1000（代表大盤指數(shù)）的累計(jì)超額收益（來源：韭圈兒，2021-11-5至2023-3-17），可以看到，田俊維不僅把握了大小盤的風(fēng)格切換，并且相對小盤指數(shù)依舊有出色的超額收益。

四、定量分析

下圖為博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)2022Q4前十持倉，前十持倉平均PE為44.7，平均PB為4.1，平均市值為137.1億，ROE為9.1%。細(xì)分行業(yè)較為分散，市值偏小盤，風(fēng)格偏成長。（數(shù)據(jù)來源：韭圈兒，2023-3-17）

下圖是任職以來換手率情況，差不多就是市場平均水平。（數(shù)據(jù)來源：choice）

下圖是倉位變動(dòng)情況，之前管理的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)是股票型基金，股票倉位變動(dòng)余地不大，博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的股票倉位為60-95%，可調(diào)整余地更大。

可以看到，田俊維的倉位會(huì)有小幅變化，據(jù)介紹主要是自下而上選股的結(jié)果。（數(shù)據(jù)來源：choice）

截至2022Q4，田俊維管理3只基金，其中還有一只是和他人共管的,實(shí)際上權(quán)益規(guī)模不到10億。（數(shù)據(jù)來源：choice）

當(dāng)前這個(gè)管理規(guī)模是比較舒服的，美中不足的是田俊維雖然有7年多投資經(jīng)驗(yàn)，但是卻缺乏管理大資金的經(jīng)驗(yàn)，在天弘最多時(shí)也未超過15億。

所以我們看到，田俊維還是比較保守謹(jǐn)慎的，博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)早早就開始限購了，現(xiàn)在每日限購10萬。

此外，據(jù)2022年中報(bào)，田俊維本人也持有博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)100萬份以上，與投資者利益充分綁定。

五、投資框架分析

我在研究過的幾百位基金經(jīng)理中，田俊維無疑是印象中最低調(diào)的基金經(jīng)理之一：

他在網(wǎng)絡(luò)上沒有任何公開訪談，沒有任何社交媒體賬號，平時(shí)也極少參與直播和路演，定期報(bào)告的運(yùn)作分析也相對簡潔。2019年他獲得股票型基金第三名的成績，也沒怎么出來宣傳。

低調(diào)帶來的好處是基金經(jīng)理能專注于投資，還不容易被市場發(fā)現(xiàn)，持有人可以拿的久一點(diǎn)。然而，這使得投資框架難以深入分析，只能根據(jù)官方資料進(jìn)行簡要梳理：

田俊維主要采用GARP策略，超額收益主要源于自下而上選股，謹(jǐn)慎做擇時(shí)。

我認(rèn)為這種能力對于普通投資者來說是非常重要的，因?yàn)榇笮”P風(fēng)格必然是會(huì)切換的，但是我們散戶并不具備這種把握切換的能力，許多擅長小盤的基金經(jīng)理也同樣無法掌握。

在這種情況下，將資金交給田俊維會(huì)讓人更加放心。當(dāng)然，如果田俊維能更多地露面，讓我們了解他的投資理念和策略，將有助于我們更好地持有基金。若未來有機(jī)會(huì)，我會(huì)再為大家介紹一下。

提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！本文僅為個(gè)人研究分析，不作為投資依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。文中涉及到的個(gè)股僅作為舉例，不構(gòu)成投資建議。

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