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投資，是真金白銀的交易，對(duì)絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，投進(jìn)來(lái)的都是自己辛辛苦苦賺來(lái)的血汗錢(qián)。賺了開(kāi)心，虧了沮喪，這是人之常情。

(資料圖片僅供參考)

但天地不仁，以萬(wàn)物為芻狗。開(kāi)心并不能讓人賺得更多，沮喪也不能讓人少虧一點(diǎn)。相反的，利令智昏，驚慌失措，情緒上的波動(dòng)，往往會(huì)帶來(lái)投資決策上的荒謬。

別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。但我們?cè)陧敳靠偰芸吹酱罅浚诘撞繀s一直都是地量，這背后滲透出來(lái)的就是投資者的情緒。

不以物喜，不以己悲，盈盈虧虧都不過(guò)是一些數(shù)字變化。最重要的，是自己對(duì)企業(yè)的理解有沒(méi)有改變。

多情劍客無(wú)情劍，再多情的劍客，出劍的時(shí)候都必須無(wú)情。

“我不懂手機(jī)，但我能看明白消費(fèi)者的習(xí)慣。”這句話(huà)是精髓！投資中很多生產(chǎn)上的內(nèi)容確實(shí)很難懂，但重要的不是如何生產(chǎn)，而是消費(fèi)者如何看待這些產(chǎn)品。

反過(guò)來(lái)，即便是生產(chǎn)領(lǐng)域里的專(zhuān)家，如果對(duì)消費(fèi)者缺少研究，他和普通投資者的區(qū)別也并不大。

這段話(huà)，從側(cè)面解釋了巴菲特為什么一直在賣(mài)出比亞迪。事后來(lái)看，當(dāng)年伯克希爾在投比亞迪的時(shí)候，看重的不僅僅是汽車(chē)業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在比亞迪的汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度后，“含車(chē)量”過(guò)高，就開(kāi)始與伯克希爾的理念相違了。

“巨大的成本和巨大的風(fēng)險(xiǎn)”，這是關(guān)鍵點(diǎn)。對(duì)于沒(méi)有絕對(duì)壟斷能力的重資產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，低PE會(huì)是終極歸宿。利潤(rùn)釋放的高峰期，反而帶來(lái)了股價(jià)持續(xù)低迷，這就是估值回歸的結(jié)果。

這句話(huà)對(duì)A股的未來(lái)，一樣有警示作用。巨量M2早晚會(huì)發(fā)揮威力的，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，它的爆發(fā)節(jié)奏，是一個(gè)明確的指引。具體就不展開(kāi)了，如果還不理解，看一下過(guò)去兩年美股的變化吧，那提供了最好的樣本。

前幾天發(fā)過(guò)一篇關(guān)于美國(guó)房地產(chǎn)的文章，里面有張圖，對(duì)100多年來(lái)美國(guó)房?jī)r(jià)的變化做了分析。美國(guó)房?jī)r(jià)漲了100多年，實(shí)際上大部分都是通脹的結(jié)果，這是GDP增長(zhǎng)之外，支持房?jī)r(jià)上漲的最重要因素。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何應(yīng)對(duì)通脹，直接決定了他的賬戶(hù)收益。

分散投資，是很多人喜歡做的，原因是他們覺(jué)得分散能化解風(fēng)險(xiǎn)造成的傷害。這也是一種模式，但對(duì)于普通的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，就如芒格這句話(huà)中說(shuō)到的“擁有大量容易被發(fā)現(xiàn)的好機(jī)會(huì)，并不容易”。

個(gè)人投資者，在精力和能力上都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，對(duì)一兩個(gè)行業(yè)中的三五只股票能有深入研究，就已經(jīng)很難得了。為了分散而分散，能不能化解風(fēng)險(xiǎn)不好說(shuō)，影響自己主要持股的研究和跟蹤，卻是必然的。

不要高估自己的能力，不要在股票大跌之后，才發(fā)現(xiàn)自己對(duì)它的理解其實(shí)沒(méi)有那么深入。在總持倉(cāng)金額不變的前提下，一只股票跌10%，和10只股票跌10%沒(méi)有什么區(qū)別。

全靠同行襯托，這句話(huà)絕不是郭老師的一句笑談。有太多投資者總想賺到超越市場(chǎng)的錢(qián)，他們會(huì)在自己能力圈的最外延不斷做試探，有時(shí)候甚至?xí)侥芰θΓ炎约悍旁谝粋€(gè)不可知的境地。

實(shí)際上，市場(chǎng)總會(huì)給你機(jī)會(huì)，愚蠢的錯(cuò)誤每隔一段時(shí)間就會(huì)發(fā)生。投資者需要的，只是做好自己該做的事情，一切基于價(jià)值，然后靜待那些好公司出現(xiàn)好價(jià)格。@今日話(huà)題

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