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$浪潮信息(SZ000977)$ $中科曙光(SH603019)$

國產AI服務器專家交流紀要20230412

核心要點：

(資料圖片僅供參考)

1、服務器市場需求：

1）AI服務器，截止4月，浪潮AI服務器接單已經達到120億左右，整個行業接單Q1同比增長40%左右，歷史上每年Q1（Q1是淡季）同比增長16%-20%，今年AI服務器的市場需求很大，全年40%增長是比較保守的

2）通用服務器，浪潮X86服務器Q1同比增長18%

3）去年浪潮AI服務器出貨量280億元，通用X86服務器出貨量400億元，信創服務器出貨量10億元，23年整體出貨量預期目標同比增長40%

2、服務器供貨商結構：

1）服務器方面，英特爾出貨量占80%，AMD出貨量占10%，剩下國產占10%；

2）信創服務器出貨量比較大的是飛騰和海光，海光占60%，飛騰占40%，目前供應的全都是海光3號，價格比海光2號漲了15%-20%

3、AI服務器的交貨周期：

1）目前交貨周期2-3個月，排單排到6月了，正常情況下交貨周期20-25天，一定程度受上游供應商影響；

2）訓練方面主要采用英偉達、AMD處理器，上游的交付在3周左右，線下訓練場景以英偉達A800為主，線上推理場景以英偉達T4為主

4、AI服務器的出貨價格和備料：

1）Q1價格沒有太大變化，目前新接訂單會漲價約20%左右，之前AI服務器賣80萬左右，現在會賣到100萬；

2）定價主要受上游供應鏈漲價（英偉達）影響，是全行業的普遍上浮；

3）鎖料周期三周左右，在漲價前已經鎖了一部分，2月采購價格比較低，但2月出貨也很大，并沒有大批量的低價庫存剩余

5、服務器的毛利率：

浪潮通用服務器的毛利率為13%，AI服務器的毛利率為18%-20%；互聯網企業量大，毛利率更低，阿里、百度和騰訊是采用成本加成的模式；預計今年公司凈利率會增長到5%6、GPU國產替代能力：

1）推理端，昇騰、寒武紀、隧原、璧仞等部分場景可以做到國產替代，英偉達T4卡線上推理兼容性更強，國產顯卡只在特定場景能夠做好適配，其他場景需要做進一步適配；寒武紀顯卡是T4售價的1/4，價格有相對優勢；

2）訓練端，昇騰930、寒武紀590只能達到A100性能的18%-20%

Q：目前服務器行業景氣度情況？

隨著Chat-GPT的出現，對大模型的訓練需求爆發式增長。

AI服務器：浪潮今年截止4月，AI服務器接單已經達到120億左右，整個行業接單Q1同比增長40%左右，歷史上每年Q1（Q1是淡季）同比增長16%-20%。

通用服務器：浪潮X86服務器Q1同比增長18%。

Q：服務器行業格局情況？

AI服務器：去年，浪潮市占率54%，市場第二的是新華三，市占率18%，其次是超聚變、寧暢,還有通過OEM方式的整機廠商，比如寶德、天津安擎等。

X86通用服務器：浪潮市占率37%，市場第二的是新華三市占率20%左右。

AI服務器、通用服務器和信創服務器三個領域的出貨量，浪潮均保持領先地位。

Q：去年浪潮服務器出貨量具體數據？

AI服務器：去年線上推理+線下訓練，280億元

通用X86服務器：400億元

信創服務器：基于飛騰、海光的，10億元

浪潮23年整體出貨量預期目標同比增長40%，任務量是會細分落地到不同的行業和地域。

Q：AI服務器相比通用服務器，新增了哪些硬件？

滿足訓練需求的AI服務器主要是在顯卡、電源、帶寬以及配套設備方面要求更高或者比例上有提升。

顯卡、電源：AI服務器增加搭載了英偉達A800的異構加速卡，功耗比較高，需要配4個電源，單個電源2200W以上。

散熱：對顯卡散熱要求更高，對風扇轉速要求更高。

帶寬要求：對于AI服務器，在多機大模型訓練的場景下，需要RB交換機，多了RB卡以及與之相配的RB電纜。比如在售的40口200GRB交換機的傳輸速率在200GB/s，傳輸速度提升了20倍，而通用服務器使用光纖以太網，傳輸速率在10GB/S。

英偉達在今年5-6月會量產下一代H800顯卡，相應的高性能RB交換機是64口400G的，H800的性能比A800提升了3-5倍，對于帶寬的要求會更高。

內存、CPU、硬盤等配套設備：AI服務器在配置了高端的顯卡后，對應的內存（512G以上）、CPU、硬盤都是要有更高的配置。

Q：目前英偉達對浪潮供貨情況正常嗎？制裁的影響怎么樣？

目前浪潮主要用A100。2022年8月英偉達發布公告申明A100在國內大陸禁售，在2022年10月21號實施，主要是為了應和美國政府政策要求。為了能夠繼續做中國市場，就又推出了A800，相比A100在精度和浮點運算上做了一定閹割，包括英偉達今年5月要推出的H800也是對H100做了閹割。

實體名單制裁的是浪潮集團，而AI服務器、X86、信創服務器屬于浪潮信息，制裁的主體不一樣。在集團進入實體清單之后，一周左右時間，上游的廠商包括AMD、英偉達明確表態供貨不受影響，繼續合作，上游供應情況、下游客戶訂單都是正常的。

Q：一季度哪些行業客戶加單比較多？去年哪些互聯網客戶出貨量增長較多？

2023年Q1，從行業屬性來分，第一梯隊是互聯網，其他包括政府行業、教育、金融、能源、交通、醫療、黨政、企業、運營商等；互聯網第一梯隊是阿里、百度、騰訊、字節，第二梯隊是京東、網易、美團等。

2022年出貨量占比最大的客戶是阿里，也是整個行業排名第一的大客戶，其他包括騰訊、百度、字節。

Q：目前的交貨周期？

交貨周期一定程度上會受上游供應商影響，但由于我們會對于下游市場進行提前預測，

目前A800AI服務器3月的訂單已經排到了6月交付。正常情況下，AI服務器的交貨周期在20-25天。

我們的交貨流程是：內部在接單后，會先進行價格審批，然后后臺的商業運營部進行制

單，再根據產線進行排產，然后進行組裝生產，和老化測試。AI服務器的老化測試需要的時間更長（比通用服務器長3-5天），因為需要模擬AI的場景運算，最后入庫和物流配發。

Q：交貨會優先滿足大客戶嗎？

遵循兩個排單原則：1）優先保障大客戶；2）每個部門會根據下單時間和交貨的時間節點來根據前期預測統籌進行安排。

Q：根據訂單的能見度，會提前備多久的物料？哪些物料備的價值量相對大？

對于流通較高的通用物料，會提前備一個月所需的物料。

從價值量方面，中低端流通性較大的CPU會備的多一點。

Q：供貨商結構是怎樣的？

除了華為鯤鵬服務器沒有引進外，其他國產平臺的服務器都有引進，比如飛騰、海光、龍芯、兆芯、申威等。

服務器方面，英特爾的出貨量占比80%，AMD的出貨量占比10%，剩下是國產備貨量的占比10%，信創服務器出貨量比較大的是飛騰和海光，海光占60%，飛騰占40%，龍芯以PC的出貨量為主。

海光方面：目前供應的全都是海光3號，3號供應沒有受到制裁的影響，價格比海光2號漲了15%-20%，但海光3號CPU的性能和2號橫向對比差異不大。

Q：GPU供應情況？

目前排單排到6月了，在AI服務器需求沒有爆火之前，一般情況下是20天左右。訓練方面主要采用英偉達、AMD的處理器，上游的交付在3周左右（20-25天）。

GPU供貨商：線下訓練場景以英偉達A800為主；線上推理場景以英偉達T4為主，今年5-6月可能會發布R4來替代T4，前期做渲染用的A40接下來也會有L40替代。

Q：GPU國產替代能力？

推理端業務，昇騰、寒武紀、隧原、璧仞等部分場景可以做到國產替代。比如在視頻解碼方面，英偉達T4顯卡視頻編解碼能力是28路-30路，價格為15000/塊人民幣，昇騰310顯卡的解碼路數在60左右，市場端售價和P4差不多。寒武紀顯卡為20路，比P4性能弱，但售價為T4的1/4，有相對優勢。

總的來說，T4卡線上推理兼容性更強，國產顯卡只在特定場景能夠做好適配，其他場景需要代碼指令的修改，替代能力是具備的，但需要做進一步的適配工作。

訓練端，昇騰930、寒武紀590只能達到A100性能的18%-20%，國產還有很長一段路要去追，國產短期想超越英偉達還是有一定難度。

Q：浪潮現在有為國產GPU芯片出貨嗎？

寒武紀、隧原、璧仞都有出過貨。

昇騰是屬于華為系的，因為還有競爭關系，所以沒有出過貨，但下游客戶有買過我們的不帶卡服務器，然后再配上昇騰的芯片，是可以適配的，從散熱、尺寸的大小等來看各方面是相吻合的（昇騰服務器出貨主要是310）。

寒武紀590目前有一定的出貨量，是自己去直接銷售給客戶端（客戶直接買整機，然后自己買顯卡的模式），而非跟服務器廠家匹配共同出貨。

Q：浪潮AI服務器的出貨價格有沒有變化？

Q1價格沒有太大變化，但后續招標時下游英偉達漲價后，浪潮預期會相應漲價20%。英偉達會對顯卡A800、T4卡進行全線漲價，上調價20%。

目前招標時，會將市場的波動情況傳遞給客戶，整個服務器市場都會漲價。英偉達前端的銷售也在進行漲價提醒。

例如英特爾CPU漲價15%-20%，內存、硬盤在降價15%-20%，對通用服務器來說，CPU配置的越多，服務器整體就會漲價。新接的單子會漲價大約20%左右，之前AI服務器賣80萬左右，現在會賣100萬。

Q：鎖料周期是多久？

三周左右，在英偉達漲價之前，已經鎖了一部分。

2月采購的價格比較低，但2月出貨也很大，所以并沒有大批量的低價庫存剩余，因為我們無法判斷接下來的市場走勢，因為也有高位進貨的風險，對未來出貨會有不利影響，庫存積壓也會導致資金的積壓，生產制造業會需要較高的資金流動率。面對未來制裁風險，會有一些戰略性的布局。

Q：AI服務器的市場需求怎么看？

從需求場景的角度看，線下訓練層面場景居多，占65%-70%，以英偉達顯卡為主。

從下游客戶的需求類型看，不同省都在建智算中心，預算在1-6億，大部分都是2億，有70%的預算都會投入在底層的AI服務器，預估智算中心的需求很大。

另外在ChatGPT潮流下，對訓練的需求也很高。比如我們一個客戶原本只有3000萬的預算，現在追加了9000萬的預算。客戶對H800的期望值很高，H800服務器的采購需求也會不斷加大。總體今年市場對AI服務器的需求很大，40%的增長是很保守。

Q：天池液冷基地的情況?

在碳達峰的背景下，H800的功耗很高，一臺服務器配8張顯卡，電源功率在8-9KW左右，一般風冷機房很難滿足散熱需求。

浪潮的液冷服務器會在8月開始量產，浪潮會去推液冷模塊化數據中心、機柜，客戶從風冷變成液冷自己做改造成本很大，所以由我們做去推廣客戶的接受度很高,主要面對高功耗的設備。天池基地有10萬臺的年產能主要面向H800準備。

Q：傳聞的服務器訂單爆滿和漲價是不是都算辟謠了？

是的。目前浪潮的定價主要受上游供應鏈漲價的影響，是全行業的普遍上浮。

Q：除了互聯網廠商，哪些行業客戶對AI服務器的需求大幅增加？

做人臉、車輛、算法模型的傳統企業，一年對AI服務器的需求每年在大年7000-8000萬，小年3000萬，但主要需求還是來自于互聯網企業。

Q：通用服務器和AI服務器的毛利率？

浪潮通用服務器的毛利率為13%，AI服務器的毛利率為18%-20%。互聯網企業量大，毛利率更低，阿里、百度和騰訊是采用成本加成的模式。

Q：去年凈利率不到3%，今年凈利率預期能到多少？

通用服務器、AI服務器等八大產品線量大，但毛利率不是很高。成熟產品線如存儲產品線、大數據與云計算產品線的毛利率在30%-35%。目前公司內部會通過考核體系架構，促進銷售更多的去賣成熟高毛利產品線，個人認為凈利率公司總體會增長到5%。

Q：浪潮源大模型的情況？

也是底層大模型，是關于社交類的模型，針對浪潮元腦生態合作伙伴，可以通過整個框架來豐富算法，且進一步驗證了我們AI服務器對大模型底層性能優化的一個實力展現。

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