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$浪潮信息(SZ000977)$

(資料圖片僅供參考)

核心要點：

1） AI 服務器，截止 4月，浪潮 AI 服務器接單已經達到 120億左右，整個行業接單 Q1同比增長 40%左右，歷史上每年 Q1（Q1是淡季）同比增長 16%-20%，今年 AI 服務器的市場需求很大，全年 40%增長是比較保守的

2） 通用服務器，浪潮 X86服務器 Q1同比增長 18%

3） 去年浪潮 AI 服務器出貨量 280億元，通用 X86服務器出貨量 400億元，信創服務器出貨量 10億元，23年整體出貨量預期目標同比增長 40%

2、服務器供貨商結構：

1） 服務器方面，英特爾出貨量占 80%，AMD 出貨量占 10%，剩下國產占 10%；

5、服務器的毛利率：

浪潮通用服務器的毛利率為 13%，AI 服務器的毛利率為 18%-20%；互聯網企業量大，毛利率更低，阿里、百度和騰訊是采用成本加成的模式；預計今年公司凈利率會增長到 5%

6、GPU 國產替代能力：

1） 推理端，昇騰、寒武紀、隧原、璧仞等部分場景可以做到國產替代，英偉達 T4卡線上推理兼容性更強，國產顯卡只在特定場景能夠做好適配，其他場景需要做進一步適配；寒武紀顯卡是 T4售價的 1/4，價格有相對優勢；

2） 訓練端，昇騰 930、寒武紀 590只能達到 A100性能的 18%-20%

Q：目前服務器行業景氣度情況？

隨著 Chat-GPT 的出現，對大模型的訓練需求爆發式增長。

AI 服務器：浪潮今年截止 4月，AI 服務器接單已經達到 120億左右，整個行業接單 Q1

Q：天池液冷基地的情況?

在碳達峰的背景下，H800的功耗很高，一臺服務器配 8張顯卡，電源功率在 8-9KW 左右，一般風冷機房很難滿足散熱需求。

Q：傳聞的服務器訂單爆滿和漲價是不是都算辟謠了？

是的。目前浪潮的定價主要受上游供應鏈漲價的影響，是全行業的普遍上浮。

Q：除了互聯網廠商，哪些行業客戶對 AI 服務器的需求大幅增加？

做人臉、車輛、算法模型的傳統企業，一年對 AI 服務器的需求每年在大年 7000-8000

萬，小年 3000萬，但主要需求還是來自于互聯網企業。

Q：通用服務器和 AI 服務器的毛利率？

浪潮通用服務器的毛利率為 13%，AI 服務器的毛利率為 18%-20%。互聯網企業量大，毛利率更低，阿里、百度和騰訊是采用成本加成的模式。

Q：去年凈利率不到 3%，今年凈利率預期能到多少？

通用服務器、AI 服務器等八大產品線量大，但毛利率不是很高。成熟產品線如存儲產品線、大數據與云計算產品線的毛利率在 30%-35%。目前公司內部會通過考核體系架構，促進銷售更多的去賣成熟高毛利產品線，個人認為凈利率公司總體會增長到 5%。

Q：浪潮源大模型的情況？

也是底層大模型，是關于社交類的模型，針對浪潮元腦生態合作伙伴，可以通過整個框架來豐富算法，且進一步驗證了我們 AI 服務器對大模型底層性能優化的一個實力展現。

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