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FOF，Fund of Fund, 基金中基金，實際上就是幫助投資者一次性買“一籃子基金”的基金，通過基金管理人二次精選基金，可以分散單一基金階段表現不佳甚至暴雷的風險，有效降低非系統性風險。

FOF的數量相對較少，成立時間較長的更是不多。

(相關資料圖)

以偏股混合型FOF為例，2023年之前成立的有114只，2022年之前成立的僅有60只，2021年前、2020年前和2019年前成立的更少，分別只有23只、7只和2只。

全部偏股型FOF及偏股混合型基金自2019年以來的平均回報及最大回撤情況詳見下表。

上表可見，偏股型FOF任一統計時段的平均最大回撤均顯著好于偏股混合型基金，2019年以來、2020年以來和2021年以來的平均最大回撤均比偏股混合型基金少10個左右百分點，2022年以來和2023年以來則分別少6.57和2.46個百分點。

那么，以防守和穩健為主要特征的偏股型FOF中，有沒有能夠戰勝偏股混合型基金指數的呢？

我們現在就來詳細梳理一下。

我把梳理的時間起點定為2019年1月1日，截至日期為2023年4月10日。

這只基金是華夏養老2045三年持有混合（FOF）A，累計回報率為39.51%，只是稍高于偏股混合型基金指數的38.03%；但最大回撤為20.68%，只有偏股混合型基金平均最大回撤38.42%的一半左右水平。

很顯然，這個回報的性價比還是很高的。

詳見下表。

7只偏股混合型FOF分別是浦銀安盛睿和優選3個月持有混合（FOF）A、易方達優選多資產三個月持有混合(FOF)A、興全優選進取三個月持有(FOF)A、廣發銳意進取3個月持有混合(FOF)A、建信福澤裕泰混合(FOF)A、上投摩根尚睿混合(FOF)A和國泰君安君得益三個月持有混合(FOF)A。

2只養老目標風險型FOF分別是興全安泰積極養老五年持有混合(FOF)A和上投摩根錦程積極成長養老目標五年持有混合(FOF)。

9只累計回報率超過偏股混合型基金指數的偏股型FOF，平均最大回撤為22.85%，也顯著低于偏股混合型基金的平均最大回撤39.22%，差不多只是一半的水平。而且區間最大回撤最大的一只偏股型FOF，這一數值也僅為28.59%，比偏股混合型基金指數的平均最大回撤39.22%低了10個百分點還多。

詳見下表。

32只累計回報率超過偏股混合型基金指數的偏股型FOF，平均最大回撤為22.23%，也顯著低于偏股混合型基金的平均最大回撤30.67%。而且區間最大回撤最大的一只偏股型FOF，這一數值也僅為29.19%，比偏股混合型基金指數的平均最大回撤30.67%還略低一點。

通過以上的梳理可以發現，偏股型FOF雖然總體回報并沒有多么出彩，但最大回撤總體控制得非常好，這一穩健甚至偏保守風格的基金類型還是值得投資者關注的。

一只偏股型FOF，如果其回報能夠達到市場平均水平，但最大回撤卻比市場平均水平低得多，那么這樣的偏股型FOF更值得重點關注。

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$興全優選進取三個月持有(FOF)(F008145)$$華夏養老2045三年持有混合（FOF）A(F006620)$$易方達優選多資產三月持有混合(FOF)A(F007896)$

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