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【資料圖】

千呼萬(wàn)喚的$民士達(dá)(NQ833394)$ 姍姍來(lái)遲了，倒也不是說(shuō)他非常好，而是北交所普遍企業(yè)不太行，相對(duì)來(lái)說(shuō)他就顯得好一些。

聊幾句吧，扣非發(fā)行pe19左右，這估值比較尷尬，往上空間小，往下也不至于破發(fā)。我對(duì)他預(yù)估的話是開(kāi)盤漲幅10-30%之間，申購(gòu)凍結(jié)資金應(yīng)該在150-300億，中簽率大致0.75%

現(xiàn)在聊聊企業(yè)吧，主營(yíng)芳綸紙，你就這么理解，普通紙如果比喻中國(guó)足球的話，芳綸紙就相當(dāng)于巴西足球。嗯屬于紙類的高端產(chǎn)品。全球市占率10%左右，幾乎被杜邦壟斷。國(guó)內(nèi)還有幾個(gè)其他廠家，據(jù)我了解都不太行要嘛產(chǎn)量很小，要嘛技術(shù)不太過(guò)關(guān)，所以論國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)他目前還是首屈一指。產(chǎn)能看理論產(chǎn)能3000噸，2022年實(shí)際銷量1250噸左右，離滿產(chǎn)距離不小，募投1500噸預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)。

據(jù)悉公司今年考核目標(biāo)是銷量2000噸，和2022年的實(shí)際銷量增幅不小，能否完成要打問(wèn)號(hào)。增量會(huì)在哪？我在思考一個(gè)應(yīng)該在新能源車。

一臺(tái)乘用車電機(jī)用200g芳綸紙左右，一臺(tái)新能源汽車平均1.75臺(tái)電機(jī)，目前國(guó)內(nèi)整體用量在1000-2000噸。

一個(gè)是國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)c919，一架商用飛機(jī)大概幾噸的量。一節(jié)車廂大概要500kg。我們知道919大飛機(jī)目前在投產(chǎn)中，預(yù)訂的不少，這塊的增量也不容小覷。

公司的亮點(diǎn)在于產(chǎn)品進(jìn)口替代，可以理解成搶占杜邦的市場(chǎng)占有率，優(yōu)勢(shì)是成本比杜邦低，至于產(chǎn)品質(zhì)量如何，這個(gè)可能要專業(yè)人士來(lái)解答，我不好評(píng)判。加上杜邦對(duì)技術(shù)的封鎖，國(guó)內(nèi)其他廠家短時(shí)間要追上難度不小，加上民士達(dá)背靠大股東$泰和新材(SZ002254)$ ，在原材料這塊完全不擔(dān)心，應(yīng)該來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定。公司的售價(jià)和原材料關(guān)聯(lián)性較大，原材料來(lái)源于大股東，也就是被詬病的關(guān)聯(lián)交易。這東西有利有弊吧，好處在于供給穩(wěn)定，弊端在于相對(duì)不真實(shí)，不排除大股東可能會(huì)控制調(diào)價(jià)之類。

行業(yè)上來(lái)說(shuō)市場(chǎng)天花板也比較明顯，當(dāng)然公司會(huì)不會(huì)資本運(yùn)作把相關(guān)芳綸紙的資產(chǎn)注入到他身上也不好說(shuō)，這些都是未知項(xiàng)。

估值來(lái)說(shuō)的話基本參考康普化學(xué)和硅烷科技吧，我的理解是優(yōu)于硅烷科技劣于康普化學(xué)。公司優(yōu)缺點(diǎn)很明顯，優(yōu)點(diǎn)在于行業(yè)不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)基本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來(lái)兩年公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)性也是比較確定，包括新能源車還有大飛機(jī)這塊增量都不小。缺點(diǎn)在與關(guān)聯(lián)交易太多，原材料依靠大股東，財(cái)務(wù)上可能存在調(diào)節(jié)，這是扣分項(xiàng)，這也是為什么我說(shuō)劣于康普化學(xué)的原因。合理估值的話pe20-30之間吧。

總結(jié)下來(lái)：打新的話全力以赴干，假設(shè)極端情況破發(fā)，那么由于有綠鞋存在第一天做t能攤低5-10個(gè)點(diǎn)成本，這樣持倉(cāng)成本pe就是18左右，這時(shí)候就算被套就安心拿，不會(huì)虧錢，加上業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，莫慌。我個(gè)人會(huì)打，同時(shí)打新的部分上市不會(huì)賣，股價(jià)不過(guò)10不打算賣，至于二級(jí)市場(chǎng)買不買，那就看打新的各位官人能不能給點(diǎn)力砸低點(diǎn)。

立貼為證：第一天破發(fā)，第二天我就敢上龍虎榜。

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