中遠海控2022年報點評
2023-04-03 20:30:24 來源：雪球網 小 中
1、分紅及未分配利潤
(相關資料圖)
2022年末分紅每股1.39元，全年每股分紅3.4元，2022年分紅按2022-2024年分紅回報計劃頂格分了50%。海控2022年末未分配利潤412億。
2、營收
(1) 運價同比上升。
(2) 運量同比2021年降低9.29%。
海控對遞延所得稅負債的解釋如下圖，我沒看懂，“境外子公司未分回利潤計提的遞延所得稅”，還這么多，那么只能是東方海外國際了，但東方海外國際2022年上半年分紅2022年10月11日就派息了，不存在未分回利潤的情況。東方海外國際2022年末期分紅每股35.568港幣，股息派發日2023年6月29日，總股本660,373,297，分紅共計234.88億港幣，海控持股比例71.07%，海控的分紅約166.93億港幣，折合人民幣（匯率按2023年4月0.8751算）146.08億元。這個末期未分回利潤倒是不少，但這是利潤不是稅，怎么算都不對，我對此解釋表示不懂。
4、費用端
主要看財務費用
(1) 財務費用
2022年底有息負債降到423億，利率提升至6.39%（這里的分母即帶息負債不含租賃負債)，如果將分母加上租賃負債的話，利率只有3.38%，也不太合理，懷疑哪里出了問題。暫定采用不含租賃負債作為分母。
2023年1月16日海控認購福臨門5.81%股份，尚未并表，預計2023年貢獻收益，根據歷史數據拍腦袋5億。
(3) 集裝箱船隊運力穩定增長
(4) 海運運量、運價、成本
運量整體能比2022年增3%就滿意。
運價無法預測，希望CCFI之后能穩定在1050吧。
成本，海控的成本在行業中是不錯的，奈何隱藏計提太猛，只能邊走邊看。希望國際線成本能控制在950美元/TEU以內。
6、股東人數、融資融券、
7、資產、估值
凈資產2535億，A股當前市值1736億，PB只有0.68
2023年的凈利潤當前還看不清，邊走邊看吧。預估Q1凈利潤在80億左右。
8、年報中一些沒搞懂問題
(1) 中遠海運集團財務有限責任公司權益法下確認收益問題
（2）母公司利潤表的利潤
不知道母公司利潤表利潤是從哪個子公司劃過來的，這個問題還是挺重要的，關系到母公司的未分配利潤。解開這個問題就能解開母公司未分配利潤的測算問題了。
$中遠海控(SH601919)$
$中遠海控(01919)$
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