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中歐醫(yī)療健康混合基金簡(jiǎn)介：

【資料圖】

該基金成立于2016年9月29日，經(jīng)濟(jì)經(jīng)理：葛蘭，是一只行業(yè)混合基金，2018年底，基金規(guī)模僅為15億，單位凈值：0.99元。

下面就看看在2019-2023至今一輪牛熊周期中，它的市場(chǎng)表現(xiàn)和投資風(fēng)格。

先看它過(guò)去五年基金份額和規(guī)模變化圖：

從上圖來(lái)看：通過(guò)4年的時(shí)間，基金份額從15億增加到近300億。基金規(guī)模從15億增加到600多億。下表是該基金過(guò)去四年詳細(xì)份額合規(guī)模變化。

圖中數(shù)字較小，點(diǎn)擊可以放大觀看。

根據(jù)上表可以看出，基金規(guī)模變化最大的年份是2021年，當(dāng)年基金凈申購(gòu)628億。

表中沒(méi)有計(jì)算2019基金經(jīng)營(yíng)盈利，根據(jù)兩年的年報(bào)數(shù)據(jù)：2019年基金因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的基金凈值變動(dòng)為8.5億元，2020年基金因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生基金凈值變動(dòng)為82億元。那么從2019年初總共給基民虧損：288-8.5=279.5億元。由于基民開(kāi)始從2020年開(kāi)始巨額申購(gòu)，扣除2020基金盈利85億元，從2020年申購(gòu)的基金虧損283億元。2021巨額申購(gòu)，當(dāng)年共申購(gòu)628億，2021年由于基金經(jīng)營(yíng)凈值變動(dòng)減少72億。累計(jì)虧損-72-285=357億，也就是說(shuō)基金最大虧損357億。

先分析一下基金最大回撤。

基金2021年6月29日單位凈值達(dá)到最高4.15元，2023年7月4日1.98元，最大回撤率52.29%.基金凈值波動(dòng)遠(yuǎn)超大盤(pán)波動(dòng)。

接下來(lái)具體分析基金虧損的原因，基金凈申購(gòu)主要是2020、2021兩年，兩年共申購(gòu)728億，看下圖基金大規(guī)模申購(gòu)區(qū)域：

基民2021年申購(gòu)1季度凈申購(gòu)170億，2季度凈申購(gòu)1億，3、4季度凈申購(gòu)450億，平均申購(gòu)單位基金凈值在3.45以上。2020年凈申購(gòu)的100億當(dāng)年是賺錢(qián)的，共盈利82億。2021年共虧損72億。由于2021年為主要凈申購(gòu)年，那么我們就分析這638億資金，葛蘭都是買(mǎi)了那么股票，什么價(jià)位買(mǎi)入。

圖表中的數(shù)字太小，點(diǎn)擊可放大觀看。

從上表可以看出2019-2021三年，十大重倉(cāng)股有7只股票葛蘭連續(xù)買(mǎi)了三年，12個(gè)季度，2022年基金沒(méi)有凈申購(gòu)了，也就不買(mǎi)了。感興趣的球友可以打開(kāi)電腦，對(duì)著上面這張圖，看看葛蘭連續(xù)買(mǎi)入三年的股票走勢(shì)圖，是不是她把股票吵起來(lái)的。

下面再看看2020年凈申購(gòu)的100億分季度買(mǎi)的股票數(shù)量和單價(jià)。

下圖買(mǎi)入的季度為2020年各季度買(mǎi)入數(shù)據(jù)。2020年第一季度沒(méi)有統(tǒng)計(jì)。

2021年凈申購(gòu)的638億資金葛蘭買(mǎi)入股票明細(xì)，下圖為2021年各季度買(mǎi)入股票的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

2020年底持股明細(xì)如下：可點(diǎn)擊放大觀看：

由于該基金主要是2021凈申購(gòu)638億，根據(jù)2021年這638億買(mǎi)入的主要股票及價(jià)格，計(jì)算到目前（7月5日收盤(pán)價(jià)）虧損總額：2021年進(jìn)入基金十大重倉(cāng)股買(mǎi)入的股票名稱、數(shù)量(萬(wàn)股）預(yù)測(cè)買(mǎi)入均價(jià)，2022年底收盤(pán)價(jià) 虧損額。1、藥明康德5189 134 64.5 362、愛(ài)爾眼科 11235 41.7 24(復(fù)權(quán)） 203、長(zhǎng)春高新 302 447 144 9.14、凱萊英 688 237 121. 85、智飛生物 767 171 66 (復(fù)權(quán)后）8.16、泰格醫(yī)藥2636 160 65. 257、通策醫(yī)療1120 303 103. 22.48、邁瑞醫(yī)療 891 347 296。 4.59、康龍化成 3234 112 59（復(fù)權(quán)后）17.110、博騰股份 2662 72 30。 11.211、美迪西 300 419 126 8.812、片仔黃 787 433 285 11.6合計(jì)： 181億

以上是2021凈申購(gòu)638億買(mǎi)入的十大重倉(cāng)股到2023年7月5日虧損數(shù)據(jù)，也是造成基金虧損的主要股票，有興趣的球友可以打開(kāi)這些股票的走勢(shì)圖，看了以后，肯定會(huì)心跳加快。

葛蘭投資風(fēng)格：

十大重倉(cāng)股相對(duì)基金規(guī)模表面看并不是太集中，但是對(duì)于自己的重倉(cāng)股基本打到9%以上。

由于基金規(guī)模迅速變大，首先買(mǎi)入其持有的重倉(cāng)股，直到達(dá)到滿額為止。對(duì)于其持有的7只重倉(cāng)股連續(xù)三年買(mǎi)入，不管估值高低，有錢(qián)就買(mǎi)。

重倉(cāng)股滿額以后，資金仍然用不完，就開(kāi)始買(mǎi)入重倉(cāng)股同行的股票，比如CRO，2020、2021兩年幾乎所有的CRO規(guī)模稍微大一點(diǎn)的都被她重倉(cāng)持有。

葛蘭的投資風(fēng)格就是標(biāo)準(zhǔn)坐莊炒股票，根本談不上投資之說(shuō)，以擴(kuò)大基金規(guī)模為己任，對(duì)于基民的收益，完全拋在了腦后。

這種管理基金的方法就是標(biāo)準(zhǔn)的基金坐莊模式，通過(guò)新申購(gòu)資金不斷推高自己基金的重倉(cāng)股。根據(jù)中歐醫(yī)療混合基金連續(xù)三年的交易分析，得以證實(shí)，其實(shí)這純粹玩的是擊鼓傳花游戲，一旦資金不再跟隨，倒霉的就是后來(lái)申購(gòu)沒(méi)有贖回的基金投資者。但這沒(méi)有違法，基金經(jīng)理說(shuō)我就看好這只股票，我就連續(xù)十二個(gè)季度買(mǎi)它，不管價(jià)格，不管估值，因?yàn)樗俏业闹貍}(cāng)股，買(mǎi)了它，能推高股價(jià)上漲，股價(jià)上漲，能推高基金凈值，基金凈值提升快，帶來(lái)申購(gòu)，規(guī)模擴(kuò)大，基金公司和基金經(jīng)理發(fā)大財(cái)，我就問(wèn)一下，基金經(jīng)理的良知何在？基金公司明知一個(gè)行業(yè)基金根本容不下那么大規(guī)模的基金，仍然廣告滿天飛，忽悠基民進(jìn)入買(mǎi)基金，這樣的基金公司職業(yè)操守在哪里？你的職責(zé)還是為老百姓理財(cái)嗎？

這種玩法造成的惡果是：四年的時(shí)間：基金凈申購(gòu)813億，已經(jīng)扣除了已經(jīng)贖回的資金，除了2019年凈申購(gòu)的26億資金，其它沒(méi)有贖回的資金全軍覆沒(méi)，特別是2021年以平均單位凈值3.45元申購(gòu)的638億資金，這些資金沒(méi)有贖回，平均虧損43%，虧損金額274億。這些還沒(méi)有包括中間高位申購(gòu)，認(rèn)虧贖回的資金。基民虧損的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止剩余資金虧損的數(shù)據(jù)。這里沒(méi)有包括20020年凈申購(gòu)的100億和2022年凈申購(gòu)的59億。2023年半年的時(shí)間基金虧損14.3%,給沒(méi)有贖回的資金雪上加霜。

中歐醫(yī)療健康混合基金——財(cái)富毀滅機(jī)，葛蘭—財(cái)富毀滅機(jī)的總舵手。

基金從業(yè)二十載于2023、7、6

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