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最近格力爭議聲音不斷，全網(wǎng)看到的幾乎全是diss，所說的理由還是那些陳詞濫調(diào)。格力多元化進(jìn)展緩慢！有董小姐繼續(xù)執(zhí)掌格力就不會好！格力分紅降低！董小姐股權(quán)被凍結(jié)！

(資料圖片)

全網(wǎng)看不到幾個(gè)真正有獨(dú)立思考的聲音！

要知道，如果你今年投資了格力的話，收益一定是大幅跑贏市場的！格力從去年11月1日的最低點(diǎn)27.49，漲到本輪的最高點(diǎn)42.62，漲幅高達(dá)55%！而今年很多機(jī)構(gòu)投資者都還沒什么收益！

今天我們來聊一聊格力電器，這或許是全網(wǎng)難得能聽到的理性聲音了！

1、格力為什么被罵？

格力為什么被罵？總結(jié)起來主要有3個(gè)原因：

格力拖到最后一天才公布2022年年報(bào)和23年一季報(bào)，利潤保持小幅增長，空調(diào)業(yè)務(wù)占比不降反升，公司力推的小家電業(yè)務(wù)，營收還有小幅下滑，多元化進(jìn)展緩慢！

從上圖可以看到，格力22年的分紅是10派10，而21年是10派20，20年是10派30！從年報(bào)來看，自2012年以后，這是分紅最少的一年！

另外，今年不光分紅少，連股東回報(bào)計(jì)劃也改了，增加了“每年每股現(xiàn)金分紅不低于2元”，顯然，今年的分紅率肯定是不足凈利潤的50%的，只有45.8%！

后又出公告更正，解釋說是“信息錄入錯(cuò)誤”，誤將“質(zhì)押”寫成了“凍結(jié)”！

因?yàn)橐陨戏N種原因，格力在公布報(bào)表后，第二天股價(jià)出現(xiàn)了罕見的跌停！

2、格力的業(yè)績真的差嗎？

很多人看格力的報(bào)表刻舟求劍，眼睛只盯著兩個(gè)事情，一是利潤有沒有增長？沒有增長就是價(jià)值陷阱，沒有想象空間！二是空調(diào)業(yè)務(wù)占比有沒有下降？沒有下降說明多元化不成功！

但是，我們看報(bào)表一定要結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境，而不能只盯著數(shù)字做“呆會計(jì)”！

格力這份報(bào)表真的差嗎？其實(shí)我看到這份報(bào)表是驚喜的！為什么？

要知道，最近市場之所以會有調(diào)整，跟2023年Q1季報(bào)普遍不達(dá)預(yù)期有關(guān)，A股全部上市公司2023Q1季報(bào)利潤平均下滑了20%以上！這個(gè)是經(jīng)濟(jì)背景！

從產(chǎn)業(yè)背景來看，格力的空調(diào)業(yè)務(wù)跟地產(chǎn)高度相關(guān)，過去2年是地產(chǎn)的“至暗時(shí)刻”，在這種產(chǎn)業(yè)背景下，疫情3年，格力的利潤沒有出現(xiàn)下滑，已經(jīng)足夠體現(xiàn)龍頭企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但這一點(diǎn)，完全被市場忽略了！

再從2022年報(bào)本身來看，在營收沒有明顯增長的同時(shí)，格力的扣非凈利潤居然有9.78%的增長，說明公司的產(chǎn)品毛利是提升的！如果一個(gè)產(chǎn)業(yè)競爭是惡化的，例如現(xiàn)在的汽車產(chǎn)業(yè)，市場應(yīng)該在打價(jià)格戰(zhàn)，毛利率應(yīng)該不斷下滑才對，但我們看到的卻是，格力毛利是提升的！這點(diǎn)來看，格力的產(chǎn)品競爭力依然很強(qiáng)！

另外，2022年格力的ROE居然高達(dá)24.19%，這個(gè)盈利水平，你從全A股來找，有幾個(gè)公司能做到？并且能持續(xù)做到？如果這樣的公司還能被罵成垃圾，那大家可能真的都是靠“市夢率”來投資了！

3、格力多元化沒進(jìn)展嗎？

格力目前面臨的最大質(zhì)疑，就是空調(diào)業(yè)務(wù)見頂，而多元化轉(zhuǎn)型遲遲沒有進(jìn)展，明顯落后于美的和海爾！這個(gè)問題怎么看？

從報(bào)表來看好像是，但是如果你關(guān)注格力的經(jīng)營狀況，尤其是銷售渠道轉(zhuǎn)型，我認(rèn)為進(jìn)展是非常大的！為什么？

一年前格力開通抖音賬號“明珠羽童精選”，當(dāng)時(shí)只有幾萬粉絲，我第一時(shí)間把這個(gè)賬號發(fā)到了粉絲群里，當(dāng)時(shí)不少人不看好，覺得掉價(jià)，跟格力的名聲不匹配！

但今天再來看，這個(gè)賬號已經(jīng)改名成了“格力明珠精選”，粉絲量高達(dá)255萬！僅僅一年時(shí)間，這個(gè)漲粉速度太驚人了！

了解抖音的朋友應(yīng)該知道，有255萬粉絲的賬號，商業(yè)價(jià)值值多少錢？

這個(gè)賬號的崛起，說明格力至少2個(gè)轉(zhuǎn)型是成功的：一是從線下渠道向線上渠道轉(zhuǎn)型，格力徹底擺脫了對線下經(jīng)銷商體系的強(qiáng)依賴！二是產(chǎn)品多元化轉(zhuǎn)型，有這么強(qiáng)大的流量，格力的小家電業(yè)務(wù)取得突破是早晚的事情！

4、分紅減少是利空嗎？

很多投資人對分紅的理解是不夠的，一部分人以為是白給的錢，還有一部分雖然知道分紅不是白給的，但總覺得分紅多是好事情！

從利好的角度來看，分紅至少說明公司的利潤是實(shí)的，現(xiàn)金流狀況好，公司對股東價(jià)值也是很重視的，不是一味從股東兜里拿錢，避免股市被誤會是“融資市”！并且，分紅后股價(jià)除息，除息完以后往往有“填息”行情！

從利空的角度來看，分紅后如果持有時(shí)間不足1個(gè)月，會被征稅20%，持有時(shí)間不足1年，征稅10%！而大部分散戶都是短期持有的，從這個(gè)角度來看，分紅是傷害股東價(jià)值的！

并且，一個(gè)公司總是大規(guī)模分紅，也說明公司其實(shí)沒什么擴(kuò)張需求，把錢留在賬上，很難創(chuàng)造更高價(jià)值，還不如給股東分了！

事實(shí)上，確實(shí)有很多優(yōu)秀的公司是不分紅的，因?yàn)楣芾韺訄?jiān)信，把錢留在公司效率更高，賺錢速度更快！典型的案例如巴菲特，很少給股東分紅，因?yàn)榘彦X分給你，沒有巴菲特管理的好，投資人自己管很難跑贏巴菲特！

格力為什么要減少分紅？我的猜測是，可能有擴(kuò)張需求，或者什么投資計(jì)劃！

5、“凍結(jié)”還是“質(zhì)押”？

“凍結(jié)”和“質(zhì)押”，從嚴(yán)格意義上來講，還是有區(qū)別的！

“凍結(jié)”一般是債權(quán)人出于財(cái)產(chǎn)保全的目的，向法院申請標(biāo)的資產(chǎn)的凍結(jié)！

“質(zhì)押”資產(chǎn)方為了融資等目的，將標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)押給權(quán)利人！

如果你是成熟的投資人，其實(shí)不太可能會產(chǎn)生媒體報(bào)道的誤會，基本一看這個(gè)就知道肯定是融資拿股權(quán)做的擔(dān)保！

但奈何格力真的太受市場關(guān)注了，這要發(fā)生在別的公司，可能都不會有人關(guān)注，但發(fā)生在格力身上，就成了熱點(diǎn)！最后迫于輿論壓力，不得不發(fā)出一個(gè)公告出來更正！

但好像更正完并沒有帶來什么好感，又有散戶質(zhì)疑“這是什么工作態(tài)度？這么低級的錯(cuò)誤都能出現(xiàn)？格力的公司管理是不是有問題？”

簡直無語！或許有的人，就是自帶攻擊屬性，寬以律己，嚴(yán)以律人！這類投資人，生活中大概率也是個(gè)憤青，看什么事情批評的多，積極樂觀的少，對生活多抱怨，很難以平和的心態(tài)陽光的看待生活！

$格力電器(SZ000651)$$美的集團(tuán)(SZ000333)$$海爾智家(SH600690)$

@今日話題

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