重溫經典：《格雷厄姆成長股投資策略》！
2023-05-07 13:23:34 來源：雪球網 小 中
這兩天重溫《格雷厄姆成長股的投資策略》，作者弗雷德里克·馬丁踐行他做飛行員時的安全飛行原則，創造了連續 30 多年年化13%的收益。
在這本書中，馬丁毫不吝嗇地分享了格雷厄姆《證券分析》消失的第 39 章，手把手教會我們如何估值，之前我只學到了“術”，這次再看感受到了“道”，經典書值得反復再讀。
關于估值方法，具體詳見：
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馬?。喝绻隳馨驯緯凶钪匾娜齻€關鍵思想應用到你自己的投資過程中，你就將遠遠領先于絕大多數投資者。
這三個關鍵思想是什么呢？
1.安全邊際
1976年，在接受《金融分析師雜志》采訪時，格雷厄姆被問到他認為投資最重要的原則是什么。他提出的第一條原則是，要確保買入的每一只股票都有安全邊際。
“他（投資者）應該能夠證明其所做的每一筆交易都是合理的，”格雷厄姆說，“他支付的每一個價格都經過了客觀、理性的判斷，他確信他買的東西比他所付金錢的價值要高。換句話說，以價值計算，他有一個安全邊際來保護他的投資?！?/p>
2.市場先生
“市場先生”是整個股票市場投資者的化身，他每天都會出現，而且愿意買賣任何公司任意數量的股票。股價有時高得離譜，有時又低得離譜。正是“市場先生”變幻無常的本性，讓精明的投資者有機會買入那些價格遠低于其內在價值的股票。
3.復利的力量
在人的一生中，通過復利的力量，一個百分點也可以價值百萬。這就是為什么投資者要在每一項投資中盡可能多爭取每一個可能的百分點的原因。
最后以巴菲特對我老師施洛斯的評價收尾：
在1984年《哥倫比亞商學院雜志》上發表的文章中，巴菲特描述了他的同事沃爾特·施洛斯的投資技巧。沃爾特·施洛斯，20世紀50年代，巴菲特曾在格雷厄姆–紐曼公司與其共事，他也是格雷厄姆的追隨者。
巴菲特說：“他知道如何識別那些以遠低于其價值的價格交易的證券，他每天都在做這個。他不擔心今天是不是一月份，今天是不是星期一，他也不擔心今年是不是選舉年。他只是簡單地說，如果一個企業值1美元，而我可以用40美分買到它，那么就會有好事發生在我身上。這樣的事情他做了一遍又一遍。他擁有的股票比我多得多，他甚至對公司做什么都不感興趣。我對沃爾特的影響似乎不大。這是他的長處之一——沒有人能夠影響到他。”
最優秀的投資者都應該學會專注于什么是重要的事情，而忽略其他噪聲。所有想要提高投資效率的人也都必須學會掌握這一技能。
@流浪行星 @ericwarn丁寧 @LoveKonan @大股市小書蟲
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