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4月21日零點(diǎn)剛過，千億頂流張坤在管的4只基金發(fā)布2023年一季報(bào)，從管理規(guī)模來看，一季度張坤在管規(guī)模并未有太大的變化，從2022年末的894.34億元，縮水約4.92億元至3月末的889.42億元，降幅僅為0.55%。

從基金總申購/贖回份額，除了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有外，其他3只開放基金在一季度均有不同程度的凈贖回。整體來看，坤哥在一季度保持了高倉位運(yùn)作，4只基金的權(quán)益資產(chǎn)倉位均超92%，倉位變動(dòng)幅度極小。

美團(tuán)在本季度最受坤哥青睞

從本季度坤哥持倉看，美團(tuán)成為最大贏家。旗下四只基金均加倉美團(tuán)。

(相關(guān)資料圖)

易方達(dá)藍(lán)籌精選是張坤在管4只基金中規(guī)模最大的一只，截至一季度末，基金資產(chǎn)凈值為562.09億元。該基金的一季報(bào)前十大重倉股并未有太大的變化，單季度增持比例增多的是中國海洋石油（00883.HK）、美團(tuán)-W（03690.HK）和貴州茅臺(tái)（600519.SH），單季度減持比例排名分別是香港交易所（00388.HK）、騰訊控股（00700.HK）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）。

一季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選持有的前五大重倉股占基金比例都超過9.67%，逼近頂格持倉限制，可能減持主要是被動(dòng)減持為了符合基金的規(guī)定，另一層面或可以看出坤哥對(duì)那幾只股票的看好。

線哥看來，未來較長一段時(shí)間，易方達(dá)酒莊可能變成互聯(lián)網(wǎng)易方達(dá)酒莊，全面升級(jí)。

養(yǎng)成閱讀習(xí)慣、多看年報(bào)是投資成功的關(guān)鍵

整體來看，張坤在管的四只基金在一季報(bào)增加了消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。個(gè)股方面，張坤堅(jiān)持了一貫的選股風(fēng)格，擁有杰出商業(yè)模式、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司均是坤哥選股的對(duì)象。

投資理念方面，張坤很注重投資的積累性，說白了就是長期投資，選擇有護(hù)城河的企業(yè)持續(xù)觀察。他認(rèn)為，積累體現(xiàn)在對(duì)基本面分析方法的理解和對(duì)具體行業(yè)和企業(yè)的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對(duì)具體投資標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確判斷。如果只是針對(duì)某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復(fù)合回報(bào)作為終級(jí)目標(biāo)，可積累性就是這一目標(biāo)的最重要保障，選擇一條可積累的 “很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。

張坤在一季報(bào)中感慨道，識(shí)別出好公司是如此重要，因?yàn)楹霉静皇呛霉善钡奈ㄒ磺樾尉褪枪乐颠^高，在其他情形下，好公司都會(huì)給投資者帶來長期可觀的回報(bào)。

另外，張坤強(qiáng)調(diào)了閱讀的重要性，這點(diǎn)值得很多投資者學(xué)習(xí)。這點(diǎn)與巴菲特老先生觀點(diǎn)非常相似，果然是中國巴菲特，一脈相承。張坤還引用了羅杰斯的一句話來闡述閱讀企業(yè)定期報(bào)告的重要性：“你要閱讀一切。如果你對(duì)一家公司感興趣，那就看看它的年報(bào)，你就會(huì)超過華爾街98%的人。如果你閱讀了年報(bào)中的附注，你就會(huì)超過華爾街的所有人。”

他認(rèn)為，閱讀企業(yè)的定期報(bào)告并對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)整理和分析，是理解企業(yè)基本面的核心手段之一。在定期報(bào)告中，企業(yè)的所有經(jīng)營活動(dòng)都會(huì)反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，定量的數(shù)據(jù)可以用來檢驗(yàn)并修正調(diào)研中對(duì)企業(yè)形成的定性感知。如果能對(duì)一家公司過去和當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況了如指掌，就更有可能正確評(píng)判這家公司的未來價(jià)值。

幾乎任何成功的公司都經(jīng)歷過短期的經(jīng)營業(yè)績和股價(jià)的震蕩，經(jīng)歷過市場(chǎng)先生態(tài)度的冷暖，但它們成功的模式往往沒有變化，抓住核心因素（企業(yè)的護(hù)城河），忽視次要因素（短期業(yè)績或股價(jià)波動(dòng)），長期積累和堅(jiān)持，是獲得成功的關(guān)鍵。

$易方達(dá)藍(lán)籌精選混合(F005827)$$騰訊控股(00700)$$美團(tuán)-W(03690)$

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