創新藥為啥成了香餑餑:今日熱門
2023-04-13 22:33:47 來源：雪球網 小 中
【資料圖】
首先，業績是主因。去年28家港股創新藥整體營收約282億元，同比增長15%，隨著上市公司年報的公布，盡管去年受到疫情封控、感染高峰的干擾，但是部分藥企的拳頭產品還是取得了不錯的銷售業績。不僅百濟神州的澤布替尼、替雷利珠單抗，君實生物的特瑞普利單抗繼續大賣，而且新藥上市也成績不菲，康方生物的卡度尼利單抗獲批半年時間銷售額就達到5.46億，復宏漢霖的斯魯利單抗國內上市9個月銷售3.39億元，德琪醫藥的塞利尼索片7個月也取得1.6億元的銷售額。業績回暖是最根本的原因。疫情干擾已經解除，醫院方面的復蘇將會加快創新藥的放量，而且今年還有20+創新藥將獲批上市，將會大大提高藥企的收入。
根據海通醫藥統計，國產創新藥當下不到1000億銷售額，國內2萬多億藥品市場騰籠換鳥，本土創新藥仍有10倍以上成長空間。目前創新藥在整個中國醫藥市場占比不足10%，而美國高達77%，日本德國也超過50%。
其次，催化劑推波助瀾。催化劑主要包括納入醫保、新增適應癥獲批、重磅臨床數據發布、核心產品授權等，而且每年固定的時間都會有一些重要的學術會議，會議上創新藥企都會展示優秀的臨床數據，重磅的數據不僅對本公司形成較強的催化，也會引領行業的研發方向，比如每年6月的美國臨床腫瘤學會年會ASCO、9-10月的歐洲腫瘤內科學會年會ESMO和9月的中國臨床腫瘤學會年會CSCO等。最近市場關注的則是4月14-19日在美國舉行的癌癥研究協會年會，國內20多家創新藥企將讀出核心品種的臨床數據。每年的會議比較多，每個會議都可能會是一個外在催化劑，但最重要的還是企業是否真正走在研發領域的最前沿。
最后，估值上追求模糊的正確。創新藥估值主要是關注在售產品的銷售預期及研發管線的布局。在售產品主要是考慮銷售峰值，還要關注是否納入醫保；研發管線主要是關注研發領域、臨床階段、競爭格局，總體來看估值的過程比較復雜，而且每一個變量都可能對收入產生較大的影響，所以寧可追求模糊的正確。投資角度來講，科創板的biotech公司普遍估值較高，而港股的biotech則相對低估。創新藥在挑選單一藥企投資時風險還是比較大的，此時可以選擇關注港股創新藥ETF，能有效躲避“黑天鵝”。春節后ETF的回撤幅度超過了20%，在基本面沒有發生惡化的情況下，跌多的時候提供的就是機會。
@今日話題$百濟神州-U(SH688235)$$恒瑞醫藥(SH600276)$$信達生物(01801)$
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