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周期共振之招行股價底在何方_環球熱消息

2023-04-06 10:26:56 來源：雪球網小 中

(資料圖片)

最近兩年，招商銀行的股價表現不太好，很多人套上各種理由，什么小甜甜、什么ZZ不正確，在我看來，全是扯蛋的理由。萬物皆周期，股價也如此，沒有一直上漲的股票，也沒有永遠下跌的股票。

我認為，招商銀行這次股價調整，是適應歷史周期的一次合理而正常調整，跟某些人某些事情，沒有半毛線關系。

首先，是經濟周期的調整。疫情三年，全球經濟和中國經濟面臨的困難大家有目共睹，再疊加國內銀行學雷鋒政策下，銀行能活下去已經不錯了，別想著能活得好。然而，今年，這個環境正在悄悄反轉。經濟已經開始復蘇，據我草根調研發現，商業、旅游、餐飲、影院等休閑類消費已經報復性復蘇，下半年將會向上游傳導到大類消費，如汽車、家電、房地產的復蘇。同時，降息空間已經基本沒有了，再降的話，有很多銀行要破產了。未來政策導向可能會從銀行學雷鋒漸漸過渡到讓銀行維持合理利潤以化解存量不良資產。在這個經濟周期里，招行也一直在調整自身的業務結構和資產結構，招行其實從2020年就開始調整壓縮房地產的占比，而不是大家所看到22年小甜甜事件后才開始調整的。所以，在2023年，招行的資產結構基本會調整到位，疫情期間的一些不良也基本暴露完畢。所以，今年資產質量拐點也大概率會出現。

其次，是投資者偏好的周期共振。大家知道，招商銀行的定價權，完全被鬼子掌控。包括招行在內的一堆藍籌股，如中國平安、長江電力等，這兩年股價表現都不太理想，主要原因是美國持續加息周期，美股進入熊市周期，導致這些被鬼子掌控定價權的核心藍籌被動跟隨美國股市調整。隨著美國幾家中大型銀行破產，金融寡頭收割游戲接近尾聲，加息周期也將接近尾聲。接著美國股市將會在降息周期下重新走出慢牛行情。所以，可以預期，以招行為首的這些鬼子掌控定價權的核心藍籌的股價，也將逐步回升。

大家可能會關心，到底招行的底在何方？股價，我從來不猜測底部，感覺價錢合適了，有錢就買。我覺得，今年9-12月之間，或許是招行走出大底的重要時間窗口。原因是：第一，中報披露后，大家擔心的息差問題、房地產不良問題，基本暴露完畢，業績的低潮基本結束；第二，美國將大概率在今年下半年停止加息，那么美股將會見底回升，鬼子資金也將在招行中報業績的配合下，重新流入。我還是那句話，這兩個賣出的鬼子，下半年會加倍買回去！

因此，我繼續維持今年上半場炒中國移動，下半場炒招商銀行和長江電力的邏輯不變！

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