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5月新興“日出”周期“雨” 新風格新布局

2015-06-01 21:49:57 來源：中國證券報小 中

　　□本報記者徐偉平

　　經歷了4月份的普漲，5月以來行業板塊出現了明顯分化，冷熱不均的特征凸顯。傳統周期板塊普遍表現低迷，金融股更是逆市下跌。與之相比，新興產業板塊風頭仍盛，呈現出強勢領漲的勢頭。這意味著在經濟下行壓力較大的背景下，“新”邏輯仍將主導市場。

　　周期低迷新興受寵

　　4月份股指強勢上攻，突破多個重要關口，并順利站上4400點大關。期間行業板塊呈現出普漲的態勢，28個申萬一級行業指數全線飄紅，申萬建筑裝飾、交通運輸和國防軍工指數漲幅居前，月漲幅分別為35.36%、29.67%和26.34%；銀行、農林牧漁和非銀金融指數漲幅相對較小，月漲幅分別為11.50%、1.23%和10.50%；計算機、傳媒等新興產業板塊則呈現出跟漲的態勢，漲幅居中。

　　與4月份的沖關行情不同，5月份市場波動幅度顯著放大，大盤先是以一波三連陰，快速下跌至4100點附近，隨后窄幅震蕩，以一波“八連陽”再度開啟逼空按鈕，一路沖高并逼近5000點關口，而5月28日市場出現大幅調整，單日跌幅超過300點。市場的大幅震蕩使得行業板塊出現顯著分化，一方面，新興產業風頭仍盛，強勢領漲，5月以來申萬計算機、輕工制造、電子、國防軍工和傳媒指數漲幅居前，分別上漲35.08%、34.51%和30.52%；另一方面，周期板塊表現低迷，金融股更是逆市下跌，5月以來申萬房地產、鋼鐵和交通運輸指數漲幅墊底，分別上漲8.30%、2.11%和1.75%，非銀金融、建筑裝飾、采掘和銀行指數則震蕩下挫，月跌幅分別為3.07%、5.34%、6.29%和6.56%。

　　新風格新布局

　　2015年，“改革”是一個被頻繁提及的詞，在經濟轉型、改革推進的背景下，周期性行業和新興行業的景氣度迥異，小盤成長股聚集的新興產業符合經濟轉型和升級的需求，因而有望迎來行業性爆發；周期性行業則不得不面對短期經濟轉型的“陣痛”。反映在A股上就是“新”邏輯開始主導市場，新興產業股風頭仍盛。

　　從周期性行業來看，去產能、去杠桿依然是周期性行業面臨的最大問題。短期強周期性行業很難通過收縮供給端來恢復行業景氣度，因此短期仍難走出困境。但另一方面，伴隨著“互聯網+”的興起，新興產業在樂觀預期的作用下掀起了一波又一波的題材炒作浪潮，孕育了一批“明星股”。隨著改革的推進，新興產業有望成為改革“排頭兵”，雖然新興產業的整體估值較高，但行業景氣度的提升將提振新興行業中優質上市公司的業績水平，屆時小盤成長股有望通過高增長來逐漸化解高估值，未來“成長軍團”仍將是強勢牛股的集中營。

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