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懶人養(yǎng)基最近對(duì)成立于2021年2月10日（上輪牛市頂點(diǎn)）以前、最新一期基金報(bào)告中股票持倉(cāng)市值占基金資產(chǎn)比重大于60%、合并規(guī)模大于1億元的全部3609只偏股型基金（剔除對(duì)沖基金）作了個(gè)統(tǒng)計(jì)，“最愛買”分別選擇了2022、2021和2020年報(bào)基金持有人戶數(shù)數(shù)據(jù)，持有人戶數(shù)越多表明基民越愛買。

現(xiàn)將結(jié)論分享于下。

(資料圖)

01、基民最愛買偏股型基金的主要特點(diǎn)

1、基民最愛買的偏股基金是招商中證白酒指數(shù)，2022、2021和2020年報(bào)顯示的持有人戶數(shù)分別高達(dá)733萬(wàn)戶、944萬(wàn)戶和706萬(wàn)戶。

基民最愛買偏股基金前十是：

12只基金是食品飲料（消費(fèi)）行業(yè)主題基金，或者曾經(jīng)是食品飲料（消費(fèi)）行業(yè)主題基金目前轉(zhuǎn)為相對(duì)均衡的投資風(fēng)格。

12只基金新能源行業(yè)主題基金，或者曾經(jīng)是新能源行業(yè)主題基金目前轉(zhuǎn)為相對(duì)均衡的投資風(fēng)格。

4只基金是醫(yī)藥生物主題基金。

2只基金是半導(dǎo)體主題基金。

1只中概互聯(lián)網(wǎng)主題基金。

其余21只基金行業(yè)構(gòu)成相對(duì)較為均衡，有的具有明顯的行業(yè)主題輪動(dòng)特征。

5、基民最愛買偏股型基金前50的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例平均值是8.22%，中位數(shù)是1.79%。

前述全部3609只偏股型基金機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例平均值是28.62%，中位數(shù)是14.35%。

很顯然，基民最愛買前50的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例比全部偏股型基金平均水平低得多，基民最愛買的偏股型基金大都是以散戶持有為主。

6、基民最愛買前50偏股基金2022、2021和2020年報(bào)的平均持有人是172萬(wàn)戶、189萬(wàn)戶和136萬(wàn)戶；持有人中位數(shù)分別是129萬(wàn)戶、146萬(wàn)戶和117萬(wàn)戶。

成立于2021年2月10日之前、規(guī)模1億元以上的全部3609只偏股型基金同期平均持有人戶數(shù)分別是8.5萬(wàn)戶、9.0萬(wàn)戶和7萬(wàn)戶，持有人中位數(shù)則分別是2.1萬(wàn)戶、2.1萬(wàn)戶和1.6萬(wàn)戶。

由此可見基民最愛買前50基金的熱度。

7、基民最愛買前50偏股基金最新合并規(guī)模平均值為158.61億元，前述全部3609只偏股基金合并規(guī)模均值為20億元，中位數(shù)為7.88億元。

但基民最愛買前50基金中也有21只合并規(guī)模小于100億元的基金，更有2只合并規(guī)模小于10億元的迷你型基金，分別是徐荔榮管理的國(guó)富價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合和蔡濱管理的博時(shí)研究精選一年持有期混合。

8、基民最愛買前50基金自2021年2月10日（上輪牛市頂點(diǎn)）、2022年1月1日、2023年1月1日和2023年4月19日（最近單邊下跌起點(diǎn)）平均回報(bào)分別是：-28.29%、-27.26%、-6.64%和-8.12%。

前述全部3609只偏股型基金同期平均回報(bào)分別是：-19.77%、-21.49%、-1.45%和-6.66%。

1、指數(shù)基金基民最愛買前50基金從行業(yè)、風(fēng)格上較為分散

具體來看，分別包括：

5、基民最愛買前50指數(shù)基金自2021年2月10日（上輪牛市頂點(diǎn)）、2022年1月1日、2023年1月1日和2023年4月19日（最近單邊下跌起點(diǎn)）平均回報(bào)分別是：-9.70%、-16.90%、-4.22%和-7.82%。

這說明，2021年股市見頂以來基金業(yè)績(jī)不佳，之前表現(xiàn)優(yōu)異的主動(dòng)基金反而是重災(zāi)區(qū)。

1、基民最愛買前50偏股型基金中有42只主動(dòng)基金，也就是說這個(gè)表格里50只基金中有42只與前面講到的前50偏股型基金重合。

我們第一部分講到的基民最愛買前50只偏股型基金的特點(diǎn)，大致上也就是前50只主動(dòng)管理型偏股基金的特點(diǎn)。

這里不再贅述。

2、基金方面，這部分表格增加的是表中最靠后的8只基金，分別是：

國(guó)富中小盤股票A（趙曉東，均衡）；

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A（傅鵬博，均衡）；

易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合A（馮波，偏消費(fèi)，該基金發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)資金接近破記錄的2400億元，也是2021年初牛市到頂點(diǎn)的標(biāo)志）；

華泰柏瑞景氣回報(bào)一年持有期混合A（張慧→吳邦棟，均衡，最新合并規(guī)模2.46億元，迷你型基金）；

易方達(dá)國(guó)防軍工混合A（何崇愷）；

中歐新藍(lán)籌混合A（周蔚文，均衡）；

交銀先進(jìn)制造混合A（劉鵬，先進(jìn)制造主題，新、半、軍均有配置，有行業(yè)輪動(dòng)特征）；

銀華鑫盛LOF（王海峰，均衡）。

02、窺探基民“最愛買”后面的原因

比如，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊在2022年底2021年初的近兩個(gè)月中幾乎一直在漲，這就是給了人們能夠持續(xù)賺大錢的印象。

基民的業(yè)績(jī)幻覺由此而生。

現(xiàn)在我們知道，如果有一個(gè)時(shí)段幾乎天天在漲，表面上最安全，其實(shí)都是在趕頂。

所以這些“最愛買”的基民基本都買在了次高點(diǎn)，實(shí)際上是在最危險(xiǎn)的時(shí)候大家爭(zhēng)相買入的。

基金公司都知道“好賣不好做、好做不好賣”的道理。

熊市中“好做”，但賣不動(dòng)也沒辦法。

比如，最近幾個(gè)月，權(quán)益基金尤其主動(dòng)權(quán)益基金基本就賣不動(dòng)。

虧錢的基民往往對(duì)基金公司的行為頗有怨言，但實(shí)事求是來講，基金公司是以營(yíng)利為目的的商業(yè)機(jī)構(gòu)，不是慈善團(tuán)體，只要不違法違規(guī)，他們的推廣行為就沒有什么大的問題。

高位不限購(gòu)甚至還狂發(fā)新基金的，只能說太過急功近利。

“有良心”的基金公司可能考慮得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，需要投資者的口碑，所以在股市高位會(huì)有限購(gòu)甚至停止申購(gòu)的動(dòng)作，這個(gè)必須點(diǎn)贊。

可是大家發(fā)現(xiàn)沒有，市場(chǎng)不好時(shí)“有良心”的基金公司旗下產(chǎn)品虧錢，基民照罵不誤。

這不單是約束基金公司利益能夠解決的問題。

市場(chǎng)熱火朝天的時(shí)候，基民的購(gòu)買熱情高漲，攔都攔不住。

市場(chǎng)低迷如當(dāng)前，基民怨聲載道，你下跪求他買他都不會(huì)買。

“低買高賣”，說說容易，絕大部分投資者辦不到。

最近辭世的現(xiàn)代投資組合理論之父、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主哈里?馬科維茨曾經(jīng)說過：

“個(gè)人投資者的主要錯(cuò)誤是，他們?cè)谑袌?chǎng)上漲時(shí)買入，假設(shè)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步上漲；在市場(chǎng)下跌賣出，假設(shè)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步下跌。”

其實(shí)中外投資者都一樣，靠投資者教育短期內(nèi)也難以解決這個(gè)問題。

3、我們來看持有人前10的偏股基金的持有人趨勢(shì)圖和相關(guān)數(shù)據(jù)。

03、給我們的投資啟示

1、人都有慣性思維，市場(chǎng)漲多了，我們都不相信會(huì)跌。

等我們相信會(huì)跌的時(shí)候，可能我們已經(jīng)被深套了。

市場(chǎng)跌多了，我們都不相信會(huì)漲。

等我們相信會(huì)漲的時(shí)候，市場(chǎng)從低點(diǎn)可能已經(jīng)漲起來30甚至50個(gè)點(diǎn)了。

這時(shí)候我們大概率踏空，此時(shí)要么不敢追了，真敢追，搞不好就追在了階段高點(diǎn)。

所以，正確的、從容不迫的辦法是：

跌多了就買點(diǎn)，分批買、慢慢買；漲多了就賣點(diǎn)，分批賣、慢慢賣。

我的習(xí)慣是行業(yè)主題基金高點(diǎn)下跌30%開始買；大部分基金持有收益率達(dá)到20%以上視估值情形開始分批止盈利潤(rùn)部分。

2、2021年見頂?shù)拿餍腔穑簿褪腔褡類圪I的這一批，調(diào)整到現(xiàn)在已經(jīng)兩年多了，即便最后見頂?shù)男履茉粗黝}基金也快兩年了。

調(diào)整時(shí)間和幅度都應(yīng)該都差不多了，如果被套住的投資者現(xiàn)在肯定不應(yīng)該割肉，反而應(yīng)該逐漸逢低加倉(cāng)攤低成本，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)獲利。

3、早入市，早體驗(yàn)。

摔一跤比別人說一百遍管用。

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