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近期，巴基斯坦將使用人民幣向俄羅斯采購10萬噸原油，為此中國銀行為巴基斯坦開具了信用證。

(資料圖片)

看上去是一筆很小的國際貿易，但對人民幣國際化來說意義重大。之前人民幣的國際化都是點對點的，比如中國和俄羅斯、中國和巴西、中國和巴基斯坦，而這一次巴基斯坦和俄羅斯的交易就把這張網給織起來了，人民幣在咱們的貿易伙伴之間形成了循環。

而目前中國是全球124個國家和地區的最大貿易伙伴，如果中國在這124個國家和地區推動點對點的人民幣結算，人民幣很快就能在這些國家內部流動起來。

而驅動人民幣國際化的根本動力還是全球對中國制造業的需求，這些國家手里只要有錢就能買到中國制造。從最新的進出口數據上來看，雖然歐美地區一直在貿易上要跟中國脫鉤，但全球對中國制造的需求依然是很強勁的。

根據5月9號海關總署公布的貿易數據，通過美元支架，中國4月出口同比增長了8.5%，而3月則是14.8%。進口同比下跌了7.9%，3月則為下跌1.4%。貿易順差902億美元，進一步擴大。

最新進出口數據的特點概括起來有這么幾個。

一是出口結構進一步改變，美歐日在我們出口占比中依然處于下降趨勢，而我們對金磚國家、一路一帶國家的出口正在快速上升。

在出口結構上，原先傳統的鞋帽服飾等低端商品對出口貢獻拉動越來越少，而像汽車等高附加值產品的拉動則在提高。

在進口上，原材料進口的用量需求在減少，車輛的國產替代很明顯，進口車數據在大幅下滑。原材料進口量下滑一方面是由矜持大宗商品價格下跌導致的，另一方面則是跟國內需求的改變有關。

這些改變看似很遙遠，但是對于國內經濟的影響是比較大的。我們跟歐美日交流互通的區域主要是東部沿海，大量的商品通過沿海港口城市往歐美日方向發送。跟俄羅斯的貿易往來主要放在東北而跟東南亞的貿易橋頭堡主要是在川渝地區。

貿易結構的改變也會影響國內經濟布局的改變。過往歐美日島上的沿海地區經濟，有可能會出現停滯，而東北西南區則會因為一路一帶的原因出現復興或者短時的高速增長。而在投資角度，我們是需要去正視這種變化的。

今天的行情是中特估迎來第1次的回調，中特估近期已經進入嚴重超買的區間了，從技術上也需要一輪回調，讓走勢變得更健康。而前期火爆的芯片半導體人工智能等領域，今天則繼續回調。在云上飄了一段時間，芯片半導體又因為慘淡的數據被拉了回來。人工智能是芯片半導體的未來，而消費電子疲軟則是他們的當下，未來和當下無法擰成一股繩，是芯片半導體近期出現大幅回調的根本原因。

但對于芯片板塊的未來，我依然是持樂觀態度的。chatGPT的訪問量和搜索引擎相比，已經超越了微軟自己的bing，達到了百度的60%和谷歌的2%。而從這組數據上看，谷歌的根基并沒有被完全動搖，chatgpt的上漲空間還很大。而我又相信谷歌，并不會坐以待斃，未來也會推出自己的“chatgpt”。因此未來幾年市場對于算力的需求會保持在比較高的水位。只是芯片半導體從“當下”切到“未來”，需要的時間也不是一時半會兒。

今天買入3%的芯片ETF，目前已經回補了兩次倉位，總倉位回到4月中旬減持的比重還需要回補3次，后續這幾次回補都會留給右側。我認為今年大概率就是中特估和人工智能這條線的雙黃，兩個賽道在不同時間段內你方唱罷我登場。

回調可能真的是倒車接人。

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