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買了點中遠海控，問的人挺多。三兩句話也說不清，索性寫一篇。

看中遠海控，其實挺久的。我有一個自創的理論，一個板塊，一輪七年的牛熊中是大年，到下一輪牛熊中通常是小年。這個跟周期有關，也跟籌碼結構，人性有關，不展開。上一輪2017-2018年的熊市里，我開始盯一些板塊個股，比如海運，電解鋁，煤炭等。依據就是，2007年的時候，中國遠洋，中國鋁業，中國神華為首的傻大黑粗，瘋狂拉漲。之后又狂跌，并長期盤低，已經蟄伏十年。

然而實際跟蹤過程中，中遠海控的周期性更難以捉摸，完全看不到希望，最后放棄了，鋁業倒是堅持住了，買了中國鋁業和神火股份，賺了很多。中國神華也買了，手賤做波段，結果買不回來了。

(資料圖片)

之后中遠海控成為了人氣王，我就不看了。錯過只能錯過。2022年，運價暴跌，媒體文章渲染，海控從20元一路跌到10元（復權）。這里包含了一個悲觀的預期，大多數人認同衰退 （包括我） ，并認為，未來一年很可能虧損，比如2023一季度不賺不虧，二季度虧損。

而10塊這個價格，是含權的。因為2022年，雖然四季度盈利明顯拐點，但整年依然賺錢，可分配的利潤非常高。在分完中報的那份后，股價變成8塊后，年報還能分，股價可能來到6塊，7塊。

總有先知先覺者，比如業內人，深度研究者，發現實際上虧損并沒有發生。雖然運價暴跌，但其實依然和2019年相差不大。運量暴跌，只是暫時的，清完庫存后需要補庫存。我反應比較慢，是在3月開始買入的，極小量。沒有深入研究和追蹤，不敢下重手。但我知道，這個股價是對應的全年虧損，并可能持續不賺錢，極度悲觀了，略微試試手。

一季報預告出來，沒虧，出口還略微恢復。這時候看就比較明確了。加倍再加倍，計劃做一個反彈。我并不認為中遠海控可以反轉，衰退預期還在，總需求比以前差，這個是事實。再加上大幅度漲過以后，籌碼結構非常差，需要慢慢的修復整理。

A股有個毛病，大牛漲起來之后，非常多的人會極度看好，并且寫文按計算器，沒有研究能力的個人投資者會蜂擁而至。一旦股價拐頭，還會越跌越買，他們說這叫價值投資，套住就不動了。

這種籌碼結構，除非有非常明確且巨大的利好，來推動股價，否則拋壓極重。他們所謂的價值投資，就是套住不動，一解套就跑。區別只在容忍幅度。有的是解套后盈利5--8%就跑，有的是盈利15%實在熬不住了，以此類推……所以，在A股有個誤區，非常看好的其實都是空頭，那些喊著空狗如何如何的人，他們才是真空狗，因為他們持股，套牢待漲（微贏待漲），不斷吹股，其實是想賺一點就跑。甚至有些人格分裂到，昨天還在大摁計算器，今天漲了6%，晚上告訴你，清空了。他還會用看傻子的眼光看你：賺那么多，不跑等盈利擦光才跑么？

打個比方，這種籌碼結構，就像你跟女朋友走進空蕩蕩的學校大禮堂，剛坐下來說幾句悄悄話，就傳來嘻嘻笑聲。原來看起來沒人的禮堂，蹲了一地的同學在捉迷藏。他們暴露并紛紛站起來跑掉的時機，只在于他們的容忍度。

海控里面蹲了一地的散戶，最新的記錄是58萬戶。他們什么時候忍不住笑出聲來，站起來跑掉，只在于套牢的成本和對盈利比例的容忍度。通常來說，都不會太高。所以，我只做個反彈而已，也算是捉迷藏的一份子。

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