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財務預測方法是指根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果作出科學的預計和測算的一種方法。分析預測的方法有許多種，財務預測是一件不容易的事，通過跟蹤收集歷年年度報告財務數據按照一定方法進行前瞻性分析，以此作出合理預測。

(資料圖片)

對于銀行業財務指標預測更難，涉及面廣、變量多，不同經營周期存貸利率變化，不同資產規模及配置，各類資產存量情況，預期信用損失模型風險量化參數設置等等。

通常企業財務預測方法是自上而下，由營業收入開始逐步計算到最后凈利潤。而我是通過自下而上反向推測企業經營數據與凈利潤是否匹配、合理，作出較為適合的預測。

這是我對興業銀行2022年各個季度凈利潤預測使用的方法與數據：

采用2012年至2021年季度凈利潤平均增長率，運用這個方法做預測有其合理性也有不足，合理性是企業經營持續性，經營各個季度凈利潤因應不同的經濟環境或高或低，取其平均數起到平滑作用，也符合會計謹慎性原則。通過不同的季度凈利潤增長率情況，了解企業會計處理習慣、方式及經營規律。不足的地方是突發經濟政策或不可抗事項對企業經營成果產生沖擊，使財務數據暫時失真。

采用這個方法對2022年凈利潤進行預測，全年偏差1.68%（可能是巧合），金額差13.87億元，其中2022年各個季度、年度都出現偏差，但幅度不大，其中第四季度偏差最大，預測凈利潤204.82億元，實際194億元，相差10.82億，幅度達到5.88%，這個是最大的偏差，這個凈利潤預測方法有參考價值。

運用這個模型對2023年凈利潤預測，結果如下：

按照十一年歷史季度凈利率增長平均數，預測2023年凈利潤將達到1037.4億元，增幅13.53%。要實現1037.4億元凈利潤，按照2022年凈利潤占比41.56%，假設在2022年營業成本不變的情況下，營業收入需要達到1037.4/41.56%=2496億。較去年增加273億元元，增幅達到12.28%，按照興業銀行2022年全年和2023年第一季度經營情況看，想達到這個凈利潤增幅概率極低。

這個預測數據出來后，結合2022年全年經濟運行延續性和對2023年第一季度國家經濟運行情況及銀行業整體情況影響，有必要作出修正。那么2023年第一季度預測凈利潤322.21億元不合理，既然不合理就要重新修正。如果按去年凈利潤275.8億同比增長10%，達到303.4億，同樣假設2023年第一季度營業成本與2022年一樣凈利潤占比46.52%，營業收入要達到652.2億（303.4/0.4652=652.2），同期對比增幅9.98%，很顯然也是不合理的。因為：息差處于下降趨勢、非息收入由于疫情影響，投資收益遭遇債券沖擊等三重因素會延續1月份，而2、3月份會逐步修正，修正多少不清楚。第一季度貸款重定價的影響，第一季度要達到652.2億元營收不現實，那么究竟多少營收和凈利潤才合理呢？

2013年至2022年十年預測數據如下：

2013年至2022年十年季度凈利潤增長算術平均數預測數據相對小一點，但還有偏差需要修正。

有以下利好實質性事項：

一季度國家經濟運行數據如下：2023年第一季度GDP增長4.5%

2023年一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，信貸投放順利實現“開門紅”。

2023年第一季度疫情后屬于恢復期，各項數據正逐步修正。

第一季度新增貸款創歷年新高概度大，超過2000億有可能。

2023年4月初部分中小銀行率先行動，紛紛下調存款利率5-15BP不等。（對第二季度正向影響）

興業銀行2012年至2022年季度新增貸款季度數據

2012年至2022年興業銀行季度凈利息收入

2020年至2022季度凈息收入趨勢圖

2022年季度利潤表財務數據簡表：

延續2022年第四季度的數據，第一季度凈利息收入下限有可能達到381億，上限389億，增長1%至3%，理由是：第一季度新增貸款規模大概率超2000億，按照年均息差2.10%推算，全年新增約42億凈息收入，每個季度由于投放的時間不同，一個季度增加10億左右凈息收入，打個五折也有5億新增息差收入，可以彌補重定價息差減少。

而2022年報透露的關于息差表現 （摘自年報）

“報告期內，公司凈息差 2.10%，同比下降 19 個 BP，主要原因是受 LPR 下調等因素影響，貸款定價下行，存款競爭激烈且成本保持相對剛性。為緩解息差收窄壓力，公司持續優化資產負債結構，資產端突出服務實體經濟，加大實體支持力度，加快結構轉型調整，報告期內貸款日均規模在生息資產中占比上升至 59.37%。負債端突出客戶經營，順應存款定價機制調整與客戶風險偏好變化，繼續保持結算型存款拓展力度，并通過掛牌利率下調，有序引導中長期存款定價下降，定期存款成本同比下降 7 個 BP。抓住市場流動性合理充裕的有利環境，通過精細化管理推動市場化主動負債結構優化和成本下行。第四季度，公司凈息差環比提高 9 個 BP，利息凈收入環比增長 5.92%，資產負債管控政策取得較好成效。”（第四季凈利息收入375=353.7*1.0592）

有大V分析認為第四季度提高9個BP是一次性不可持續，我認為不一定，經營有其持續性，年報中第四度比第三季度凈息差提高9個點可以提升375-353.7=21.3億凈息收入。如果第一季度繼續深化調整資產負債表調結構，那么凈息收入正增長是可以期待。

大部份信貸資產到期在一季度重定價，雖然存在利率走低的不利因素影響，在平衡各方面因素，重定價不可能太低，也不可能太高，對第一季度凈利息收入影響有限。同時，年報中也這樣陳述“展望 2023 年，公司將推動資產負債表再重構，優化資產結構，提高相對高收益的信貸資產占比，并逐步提高風險定價能力，管控負債成本，加大結算型低成本存款拓展力度，并加強中長期存款定價管理，保持息差處于合意水平。”

我估算了一下，興業銀行2023年一季度凈利息收入同比增速大概率會正增長，增長多少呢？大概率在1%-3%之間。大概率在381億至388億。

2022年度興業銀行投資類生息資產在延續同比下降0.30個百分點后有望趨緩，但是還要下降多少預測不了。按去年季度投資收益平均數75.5億作為2023年第一季度數據預測較為合理。另外去年第四季度債券暴跌也會在2023年第一季度進行修正，修正多少，較難預測。

去年總收入450億，月平均收入112.5億，而第二、三季度凈收入低于月平均收入，而第四季度122.9億與第一季度相差10億左右，那么可以推算第一季度不會低于120億。

加大科技投入是興業今后發展的主線，費用在去年大幅增加的情況下，今年會適當增加，但增加幅度不可能與去年持平，適當增加合理，增加5%至10%左右合理。

2023年疫情后，經濟回暖，2022年公司信用卡違約不良率4.01%將會趨緩，不良率不會在此基礎上大幅提高，計提信用成本將相應減少。去年季度平均計提信用減值120億，第三、四季度分別只有70和80億，因此可推測第一季度的信用減值計提在100億左右，如果營業收入大幅增加，信用減值相應加大計提，否則會適當處理。去年是通過減少計提信用成本保持凈利潤的增長，今年可能不用減少計提信用成本保持凈利潤的增長。

按照興業銀行會計處理手法及年度報表匯總數據，整體經濟情況及第一季度信貸投放等諸多因素，通過以上數據分析及解讀，通常第一季度業績通常是年度最高收益，我認為興業銀行2023年第一季度經營不悲觀，可以樂觀一些，興業銀行大概率凈利潤大于去年同期275億這是可預期的，大多少，主要取決于凈息差的情況，這個又是最難預測的。

主要預測簡表如下：

這個預測會存在偏差，但他只是提供我們一個方向性預測方法。對于興業銀行第一季度財務數據不悲觀，稍微樂觀、理性一點也不過分，把握好方向，方向性不要出錯即可，太精準不現實也不太可能，模糊正確即可。$興業銀行(SH601166)$$建設銀行(00939)$$招商銀行(SH600036)$

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